营改增背景下的融资租赁售后回购：项目融资的新利器

在当前中国经济侧结构性改革的大背景下，营改增政策的实施对各行各业都产生了深远的影响。融资租赁作为现代金融体系中的重要组成部分，其业务模式和税务处理也在不断调整与优化。而融资租赁售后回购作为一种创新的金融服务方式，在项目融资领域展现出了巨大的潜力和优势。

重点阐述营改增背景下融资租赁售后回购的概念、运作机制及其在项目融资中的应用，通过案例分析和理论探讨，为相关从业者提供有益的参考。

融资租赁售后回贌？

融资租赁售后回贌（以下简称“售后回贌”）是指承租人将租赁资产的所有权转移给出租人后，再从出租人手中回购资产的一种交易模式。这种业务本质上是一种金融服务，通过资产所有权的转移与回购，实现资金的有效融通。

营改增背景下的融资租赁售后回购：项目融资的新利器 图1

在营改增政策下，融资租赁业务的税务处理发生了显着变化。增值税的引入使得租赁服务的计税方式更加规范，也对售后回贌的税务筹划提出了更高的要求。出租人和承租人在开展售后回贌业务时，需要充分考虑增值税的影响，以优化整体交易结构。

融资租赁售后回贌的运作机制

1. 基本流程：

承租人通过融资租赁方式获得所需资产，并支付首期租金。

在租赁期限届满前或届满后，承租人与出租人达成协议，将租赁资产的所有权转移给出租人（即“售后”）。

出租人在收取一定对价后，同意在未来某个时间点将该资产重新出售给承租人（即“回购”）。

2. 税务处理：

在营改增政策下，融资租赁服务属于金融服务，需缴纳增值税。承租人和出租人均需按照相关规定计提增值税。

售后回贌交易中，资产转让环节的增值税处理需特别注意。通常情况下，售后环节不涉及增值税，而回购环节则可能被视为金融负债或权益工具。

3. 风险分担：

出租人主要承担市场波动和资产贬值的风险。

承租人在回购时需确保自身具备足够的偿债能力。

融资租赁售后回贌在项目融资中的应用

1. 优化资本结构：

在项目融资中，企业可以通过融资租赁售后回贌实现表外融资。这种方式既能降低资产负债率，又能避免直接增加债务负担。

某些情况下，售后回贌还可用于调整资本公积，为企业提供更多的财务灵活性。

2. 税务优势：

融资租赁业务的增值税进项税额可由承租人抵扣，从而减少企业的整体税负。

在营改增政策下，企业通过融资租赁方式购置设备或房产，可以有效降低一次性支出压力。

3. 资产流动性管理：

对于需要快速变现的企业来说，售后回贌提供了一种灵活的资金回收机制。通过将长期租赁资产转化为短期融资工具，企业能够更好地匹配资产负债期限结构。

4. 案例分析：

某制造企业在A项目中计划引进一条生产线。为缓解资金压力，该企业与某融资租赁公司达成协议：以融资租赁方式取得设备使用权，并在两年后以约定价格回购资产。

通过这种方式，企业不仅降低了初始投资成本，还实现了资金的有效周转。

营改增对融资租赁售后回贌的影响

1. 政策导向：

营改增政策的出台，旨在规范金融市场秩序，减少重复征税。对于融资租赁行业而言，这一政策推动了业务模式的创新与升级。

2. 税务筹划挑战：

承租人和出租人在开展售后回贌业务时，需重点关注增值税的计提与抵扣问题。

企业应建立专业的税收筹划团队，确保交易结构符合税务机关的要求，避免潜在的税务风险。

3. 行业发展趋势：

在营改增背景下，融资租赁售后回贌的应用场景逐渐扩大。从制造业到基础设施建设，再到房地产开发，这一模式正在被更多领域所接受。

随着金融创新的深入，售后回贌与ABS（资产支持证券化）的结合也展现出巨大的发展潜力。

风险管理

尽管融资租赁售后回贌在项目融资中具有诸多优势，但其仍存在一定的风险。承租人和出租人在开展业务时需重点关注以下问题：

1. 市场波动：

营改增背景下的融资租赁售后回购：项目融资的新利器 图2

资产市场价格的波动可能影响回购价格的确定。为规避这一风险，双方可约定浮动机制或设置价格上限/下限。

2. 流动性风险：

在回购期限较长的情况下，承租人应确保自身具备足够的还款能力，避免因资金链断裂导致违约。

3. 合同履行：

由于售后回贌涉及多个交易环节，双方需在合同中明确各自的权利与义务，并设定有效的争议解决机制。

融资租赁售后回贌作为一种创新的融资工具，在营改增政策下展现出独特的魅力。其不仅能够优化企业的资本结构，还能有效降低税负压力。对于项目融资而言，这种模式为企业提供了一种灵活、高效的资金解决方案。

随着金融市场的进一步开放和监管政策的完善，融资租赁售后回贌必将在更多领域中发挥重要作用，成为企业融资的重要手段之一。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）