浅析杠杆融资租赁模式|项目融资中的应用与风险管理

在全球经济一体化和金融创新不断深化的背景下，项目融资作为一种重要的融资，在基础设施建设、大型制造业设备购置等领域发挥着越来越重要的作用。而在众多项目融资模式中，杠杆租赁（ leveraged lease）作为其中的一种重要形式，因其独特的运作机制和显着的融资优势，逐渐成为企业进行大规模固定资产投资的重要工具。通过对杠杆融资租赁模式的概念、运作流程、应用领域以及风险管理等方面展开分析，以期为相关从业者提供参考。

杠杆融资租赁最早起源于20世纪70年代的美国，在航空、能源、交通等行业的大型设备购置中得到了广泛应用。随着金融市场的不断发展和完善，这种融资逐渐被引入到汽车租赁、医疗设备采购甚至文化娱乐设施等多个领域，并在实践中形成了具有行业特色的运作模式。简单来说，杠杆融资租赁是指由出租人（通常为专业的融资租赁公司）提供资金承租人所需资产，并以高于成本的价格将资产使用权出租给承租人，双方按照约定的期限和租金支付进行合作。

杠杆融资租赁的基本概念与特点

1. 基本概念

杠杆租赁属于狭义上的融资租赁范畴。根据中国《融资租赁公司监督管理暂行办法》，融资租赁是指出租人根据承租人的指定或同意，向供货方租赁物后提供给承租人使用的一种融资。与一般的经营性租赁不同的是，融资租赁的核心在于其融资属性，强调通过资产的使用权和所有权分离来实现资金的有效配置。

浅析杠杆融资租赁模式|项目融资中的应用与风险管理 图1

杠杆租赁的具体运作中，通常涉及到多方主体：出租人、承租人、设备制造商等。出租人主要负责筹集资金、资产并开具发票给承租人；承租人则按期支付租金，并在租赁期结束时获得资产的所有权（具体取决于合同约定）。

2. 主要特点

杠杆融资租赁具有以下几个显着特点：

高杠杆性：出租人通常会利用外部融资资金完成设备，其自有资金的投入比例较低，一般可以达到80%以上的外部融资。

资产所有权分离：在租赁期内，承租人对租赁物仅有使用权，并不享有所有权；租金支付完毕后，资产的所有权才会转移至承租人名下。

长期性：由于设备购置成本较高，租赁期限通常较长，一般为5到10年甚至更长。

税务优化：租赁双方可以按照相关税法规定享受税收优惠政策。

3. 运作流程

从具体的运作流程来看，杠杆融资租赁主要包括以下几个步骤：

需求对接：承租人向出租人提出融资需求，并提供设备型号、技术参数等详细信息。

资金筹集：出租人根据承租人的需求，在资本市场上进行资金募集。这一阶段往往还会涉及到担保公司或银行等金融机构的参与，以确保资金链的安全性。

设备与验收：出租人利用筹集到的资金向设备制造商下单采购，并完成交付验收流程。

租赁合同签署：三方（出租人、承租人和设备制造商）共同签订租赁协议，明确租金支付、期限以及其他相关权利义务。

租金收取与设备管理：出租人在租赁期内定期向承租人收取租金，负责监督设备的使用情况，确保其处于合理状态。

杠杆融资租赁的应用领域

1. 基础设施投资项目

在基础设施建设领域，如 highway、railway、airport等项目中，杠杆租赁因其高杠杆特性能够有效降低项目的初始资金投入压力。地方政府或国有企业可以通过与专业融资租赁公司合作，快速完成设备采购并投入使用。

2. 大型制造业设备购置

对于技术门槛较高、一次性投资巨大的装备制造业来说，杠杆租赁提供了一种灵活的融资解决方案。在汽车制造领域，厂商可以利用杠杆租赁快速扩充生产线，并根据市场需求进行产能调整。

3. 能源与环保产业

随着全球范围内对清洁能源和环境保护的重视，太阳能发电设备、风力发电机等绿色能源设备的需求不断增加。杠杆融资租赁模式为相关企业和项目业主提供了重要的资金支持渠道。

杠杆融资租赁的风险与风险管理

1. 租赁期内的市场风险

持续性需求：如果租赁期结束时承租人无法获得足够的经济收益，可能会影响租金支付能力。

技术更新换代：某些设备如电子设备、通信设备等具有较高的技术淘汰率，如果不能及时更新换代，将面临贬值风险。

2. 利率波动风险

杠杆租赁的还款往往与固定利率或浮动利率挂钩。如果在租赁期内基准利率发生较大变化，可能会给承租人带来额外的财务负担。

浅析杠杆融资租赁模式|项目融资中的应用与风险管理 图2

3. 操作风险

包括融资租赁公司在项目运作过程中出现的操作失误、资金链断裂等问题，都可能影响项目的顺利进行。

杠杆融资租赁作为现代金融体系中的重要组成部分，在帮助企业优化资产配置和解决资金短缺问题方面发挥了积极作用。其高杠杆性和较长的租赁期限也意味着需要更加谨慎地管理相关风险，特别是在全球经济形势复杂多变的当下，如何建立有效的风险管理机制成为摆在各方主体面前的重要课题。

随着新技术的发展和政策环境的不断改善，杠杆融资租赁模式还会呈现出更多创新形态，其应用范围也将进一步扩大。对从业者而言，把握市场动态、优化业务流程、完善风险控制体系将是持续提升竞争力的关键所在。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）