长期股权投资初始投资成本计算方法|项目融资领域的实务指南

在现代企业经营活动中，长期股权投资作为一项重要的资本运作手段，在项目融资领域发挥着不可替代的作用。无论是企业并购、资产重组还是战略投资，准确计算长期股权投资的初始投资成本都是确保交易公允性、合理性和合规性的基础工作。结合项目融资领域的实践需求，系统阐述长期股权投资初始投资成本的构成要素、计算方法以及相关实务问题。

长期股权投资初始投资成本？

长期股权投资是指投资者通过购买被投资方的股权，获得对被投资方持续性影响和控制权的一种投资行为。在会计准则体系中，长期股权投资属于长期资产类别，其初始确认时需要按照成本进行计量。根据《企业会计准则第2号——长期股权投资》的相关规定，长期股权投资的初始投资成本包括：

1. 取得股权所支付的现金、股票或其他资产的成本；

长期股权投资初始投资成本计算方法|项目融资领域的实务指南 图1

2. 为取得股权发生的直接相关费用（如审计费、评估费、法律服务费等）；

3. 被投资方在企业合并前准备阶段产生的可归属于该项投资的其他支出。

需要注意的是，在企业合并中，长期股权投资的初始成本不仅包括合并对价的直接支付，还需考虑被合并方可辨认净资产公允价值的调整。

长期股权投资初始投资成本的主要构成要素

1. 价款。这是最直观的成本组成部分，通常表现为现金或等价物的支出。在项目融资中，投资者可能会采用分期付款或组合支付的（如股权 债权）完成交易，因此需要对各项支付义务进行合理的现值计算。

2. 直接费用。包括为取得长期股权投资而发生的各项中介服务费用。这些费用应当在发生时计入投资成本，但需注意区分"直接相关"和"间接相关"费用的界限。

3. 准备阶段支出。指企业在投资决策前进行尽职调查、可行性研究等活动中产生的合理支出。根据会计准则规定，这些支出原则上应在初始投资成本中予以确认。

4. 企业合并对价相关的或有负债。在非同一控制下的企业合并中，有时会存在基于未来事项达成的或有支付安排。这类或有负债应当计入长期股权投资的初始投资成本。

不同交易类型的初始投资成本计算

（一）同一控制下的企业合并

在该项交易中，参与合并的企业在交易前后均受同一最终控制方控制。此时，长期股权投资的初始投资成本应按被合并方账面净资产的份额计量，并不需要对公允价值进行调整。

无需重新评估被投资方各项资产和负债的公允价值。

初始投资成本=投资者实际支付的价款 被投资方在最终控制方取得时确定的价值之间的差额。

（二）非同一控制下的企业合并

这种情况较为复杂，需要编制合并财务报表，并按照日被合并方可辨认净资产的公允价值进行计量。

初始投资成本=并购方支付的对价（包括现金、股票等）的公允价值

应当单独列示取得的可辨认资产和负债，并调整其公允价值至初始投资成本中。

（三）非企业合并情况下的股权投资

在没有发生企业合并的情况下，长期股权投资的初始投资成本即为投资者取得股权实际支付的成本。

1. 新设出资：投资者将现金或净资产投入新设立的企业，取得相应的股权。

2. 增资扩股：以溢价认购被投资方新增股份。

长期股权投资后续计量中的注意事项

根据《企业会计准则第2号——长期股权投资》的规定，在初始确认后，长期股权投资的后续计量方法主要分为两种：

成本法：适用于投资者对被投资方不具有共同控制或重大影响的情况。

权益法：适用于投资者对被投资方具有共同控制或重大影响的情况。

在采用成本法时，只要被投资方发生亏损，不需要调整长期股权投资的账面价值；在权益法下，需按份额调整投资收益，并可能需要确认负 goodwill。

项目融资中的特殊问题

（一）并购贷款与初始投资成本的关系

在企业并购中，投资方往往面临较大的资金需求。此时可能会申请并购贷款来解决部分资金缺口。根据银监会相关规定，银行发放的并购贷款金额一般不得超过并购交易总价值的60%。并购贷款不属于企业合并对价的一部分，无需计入长期股权投资的初始成本。

（二）杠杆收购中的税务影响

在杠杆收购（LBO）中，投资者通常会借助财务杠杆进行收购。这种情况下，初始投资成本的确认需要特别关注以下问题：

1. 交易结构是否导致控制权变更；

2. 是否存在或有负债；

3. 债务清偿顺序对股权确认的影响。

长期股权投资初始投资成本计算方法|项目融资领域的实务指南 图2

（三）跨境投资中的汇率影响

对于涉及境外企业的股权投资项目来说，初始投资成本会产生复杂的外币折算问题。投资者需要按照合并日的即期汇率将非人民币支付的价款折算为人民币，还要考虑境内外会计准则差异带来的调整事项。

实务操作建议

1. 建立健全估值模型：在取得长期股权投资前，应建立合理的估值模型，综合考虑市场可比交易案例和DCF等方法评估被投资方的合理价值。

2. 强化法律尽调：重点关注标的资产的权属状况、或有负债情况，避免因未披露债务影响初始投资成本计量。

3. 规范费用分摊：对直接相关和间接相关的中介费用进行严格区分，并建立完善的费用支出台账。

4. 关注税务处理差异：会计准则与税务法规在长期股权投资的处理上可能存在差异。应及时做好税务筹划，避免产生不必要的税负影响。

5. 动态监控后续变化：注意被投资方发生的资产减值、分派股利等事项对初始投资成本的影响，并及时进行相应的账务调整。

准确计算长期股权投资的初始投资成本，不仅关系到企业财务报表的真实性和可靠性，还会影响到后续投资决策和风险管理的有效性。在项目融资实践中，投资者需要结合具体情况综合运用会计准则和金融工具的相关规定，确保各项支出能够按照法规要求准确入账，并建立动态管理机制应对可能出现的各种变化。只有这样，才能真正发挥长期股权投资在企业战略发展中的积极作用。

（本文仅代表个人观点，具体操作应以最新会计准则和监管政策为准）

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）