权益法下融资租赁在项目融资中的应用与风险管理

随着经济全球化和金融市场化的深入发展，项目融资作为一种高效的资金筹集方式，在基础设施建设、能源开发以及其他大型投资项目中扮演了越来越重要的角色。而在项目融资过程中，融资租赁作为一种灵活的金融工具，逐渐成为企业解决资金需求的重要手段之一。尤其是在权益法下，融资租赁通过巧妙地平衡资产所有权与使用权的关系，为企业提供了多样化的融资渠道和风险管理策略。

从“权益法下融资租赁”的定义出发，结合项目融资领域的实际应用场景，分析其核心特点、优势及潜在风险，并提出相应的管理建议，以期为项目融资从业者提供有益的参考。

权益法下融资租赁的基本概念与特点

权益法下融资租赁在项目融资中的应用与风险管理 图1

在会计学领域，“权益法”是指投资者对其投资企业进行长期股权投资时，按照持股比例调整投资账面价值的一种方法。而在融资租赁领域，权益法的应用则体现为一种特殊的租赁模式，即承租人享有租赁物的所有权权益，而出租人仅提供融资支持和服务。

租金作为一种组合工具，在项目融资中具有灵活性高、风险可控的特点。根据《融资租赁公司监督管理暂行办法》（以下简称“管理办法”）第十四条规定，“融资租赁公司开展融资租赁业务应当以权属清晰、真实存在且能够产生收益的租赁物为载体，并应当合法取得租赁物的所有权。”这表明，权益法下的融资租赁模式要求租赁物必须具备明确的所有权归属和可变现能力，从而确保了融资的安全性。

在这种模式下，承租人不仅享有租赁物的使用权，还可以通过资产折旧等方式将部分收益转化为自身财务报表中的利润。这种机制使得企业能够在不占用过多自有资金的情况下，实现资产规模的扩张和项目实施能力的提升。

权益法下融资租赁在项目融资中的优势

1. 资金来源多样化

在项目融资中，企业往往需要巨额的资金支持才能启动和完成项目。由于资本市场的不确定性和金融机构的风险偏好，传统的银行贷款和债券发行等融资方式可能会受到严格的授信审查或较高的融资成本制约。

在这种背景下，权益法下的融资租赁模式为企业提供了一种多样化的资金来源渠道。融资租赁公司可以通过结构化安排，设计出符合企业需求的定制化融资方案，帮助其优化资本结构、降低财务杠杆。

2. 资产流动性管理

对于大型项目而言，资产规模庞大且种类繁多，如何实现资产的高效管理和运营一直是企业面临的挑战。权益法下的融资租赁模式通过将租赁物的所有权转移至出租人名下，一方面提高了资产的流动性，也为企业提供了灵活的资产再配置空间。

在能源行业，一家电力公司可以通过融资租赁引入外部资金支持其光伏发电站建设，并在项目初期通过租赁费用分期支付的方式降低现金流出压力。随着电站逐步投入运营并产生收益，承租人可以利用项目现金流进一步优化债务结构。

3. 风险隔离与分担机制

在权益法下，融资租赁的双方可以通过合同约定明确各自的责任和权利，从而实现风险的有效隔离和分担。《管理办法》第十九条规定，“融资租赁公司应当建立健全内部控制制度，有效防范金融风险。”这为融资租赁业务的规范运作提供了制度保障。

具体而言，在项目融资过程中，如果出现市场波动或需求变化导致项目收益不及预期，融资租赁公司可以通过调整租金结构、延长租赁期限等方式与承租人协商解决。这种灵活性使得权益法下的融资租赁模式在应对不确定性时更具优势。

权益法下融资租赁的风险及管理策略

1. 资产贬值风险

尽管融资租赁模式强调租赁物的所有权归属出租人，但市场波动和经济周期变化可能导致租赁物的残值下降。尤其是对于技术更新换代快的行业（如科技和制造业），设备快速老化可能直接影响租金回收能力。

对此，建议在项目融资前进行详细的资产价值评估，并与专业机构合作建立风险分担机制。在半导体制造领域，可以通过引入保险产品或设立专项基金来对冲租赁物贬值带来的损失。

2. 合规性与法律风险

监管部门对融资租赁行业的规范化程度不断提高，《管理办法》对企业资本实力、业务范围和信息披露均提出了严格要求。如果企业忽视这些规定，可能面临监管处罚甚至市场信用危机。

在实际操作中，项目融资方需要加强内控建设，确保所有租赁交易符合法律法规和金融监管部门的要求。建议聘请专业法律顾问，就融资租赁合同的设计和履行提供法律支持。

3. 融资成本控制

权益法下的融资租赁虽然灵活，但如果租金设计不合理，可能会导致企业负担加重。特别是在利率上升周期，高企的融资成本可能对项目的盈利能力和现金流造成重大压力。

权益法下融资租赁在项目融资中的应用与风险管理 图2

针对这一问题，项目融资方应与融资租赁公司充分沟通，通过浮动利率、分期支付等方式优化筹资成本。在签订合注重条款细节，避免因疏忽而承担额外支出。

权益法下的融资租赁模式在项目融资中具有独特的优势，既能帮助企业缓解资金压力，又能为其提供灵活的风险管理工具。要想充分发挥这一模式的潜力，企业需要在合规性、风险管理以及成本控制等方面下足功夫。

随着金融市场创新的不断推进，融资租赁行业将向着更加专业化和规范化的方向发展。在此过程中，项目融资方应密切关注市场动态，与金融机构加强合作，共同探索更适合中国国情的融资租赁解决方案，为经济高质量发展注入更多活力。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）