融资性租赁区别与项目融资中的应用

在现代金融体系中，融资性租赁作为一种重要的融资，在企业运营、设备采购以及项目融资等领域发挥着越来越重要的作用。对于许多从业者而言，融资性租赁与其他类型的租赁模式之间存在一定的混淆和模糊。深入阐述融资性租赁的区别，并结合项目融资领域的实际需求，分析其特点与应用场景。

融资性租赁的定义与基本特征

融资性租赁（Financial Leasing），又称金融租赁或资本租赁，是一种以“融物”为手段，实现“融资”为目的的租赁模式。在这种模式下，出租方通常通过承租方所需的设备或资产，并将其租给承租方使用。在租赁期限内，承租方享有对租赁物的使用权和收益权，而所有权则归属于出租方。当租赁期结束后，通常有两种选择：一是承租方以象征性价格购回租赁物；二是租赁物的所有权转移至承租方。

与传统的经营租赁（Operating Leasing）相比，融资性租赁具有以下显着特点：

1. 融资功能突出：更注重资金提供，而非单纯的设备使用权提供；

融资性租赁区别与项目融资中的应用 图1

2. 风险分担机制：融资性租赁中的大部分风险由承租方承担；

3. 长期性：通常适用于中长期的设备使用需求；

4. 融资租赁资产独立性：租赁资产在法律上属于出租方，但在财务处理上可视为承租方的资产。

融资性租赁与其他租赁模式的主要区别

为更好地理解融资性租赁的特点，我们需要将其与其它相关概念进行区分。主要包括以下几种：

1. 经营租赁（Operating Leasing）：

主要用于设备短期使用；

承租方不享有选择权；

租赁期限较短，通常不超过资产使用寿命的75%。

2. 融资租赁（Financial Leasing）：

适用于中长期资产使用需求；

承租方可获得设备的所有权或以较低价格购回；

资产风险由承租方承担，财务处理上视为自有资产。

3. 杠杆租赁（ lever lease）：

涉及多个主体和层级的租赁安排；

通常用于高价值资产融资，如飞机、船舶等；

租赁结构较为复杂，涉及多方权益。

4. 售后回租（Sell and Lease Back）：

承租方先将自有设备出售给出租方，再从出租方处租回设备使用；

这种更侧重于融资而非租赁的本质特征。

融资性租赁在项目融资中的独特优势

项目融资（Project Finance）是以特定项目为基础的融资活动，其核心是通过项目的未来现金流来偿还债务。融资性租赁作为一种灵活性极强的融资手段，在项目融资中有助于降低企业的资本支出负担，优化资产负债结构。

具体而言，融资性租赁在项目融资中主要体现以下优势：

1. 降低初始投资：

企业无需一次性投入大量资金设备或资产，可将这笔资金用于其他核心业务发展。

特别适用于那些需要高起点固定资产的行业，如制造业、能源开发等。

2. 优化财务结构：

融资性租赁可以帮助企业在不增加负债的情况下扩大资产负债表规模。

租赁资产在会计处理上可被视为企业自有资产，从而提高企业的总资产规模和融资能力。

3. 增强流动性管理：

通过租赁，企业可以将重大的固定资产从资产负债表中移出，改善流动性管理。

在需要快速变现时，融资租赁协议通常赋予承租方一定的灵活性。

4. 税务优化功能：

融资性租赁可以在一定程度上降低企业的税务负担。在中国，融资性租赁的租金支出可以作为费用在税前扣除。

另外，通过售后回租等进行资产盘活时，企业还可以实现资产价值的最大化。

5. 适应复杂项目需求：

对于一些需要分期投入或具有特定技术要求的大型项目，融资租赁公司可提供定制化的租赁方案。在某清洁能源发电项目中，出租方可根据项目的建设进度分期交付设备，并逐步收取租金。

融资性租赁在项目融资中的风险与应对

尽管融资性租赁在项目融资中展现出了诸多优势，但其应用过程中也存在一些需要特别关注的风险点：

1. 市场风险：

租赁资产价值的波动可能会影响租赁合同的履行。在设备贬值较快的情况下，承租企业可能出现财务压力。

解决方法：签订灵活的租金调整条款，或引入价格对冲机制。

2. 信用风险：

承租方在融资性租赁中承担较高的资产风险，若项目收益不达预期，则可能面临违约风险。在某港口机械租赁项目中，由于货物吞吐量未达标，导致承租企业无法按期支付租金。

应对措施：加强信用评估，严格审查承租方的财务状况和还款能力。

3. 法律与合规风险：

部分地区的融资租赁法规可能存在差异，可能影响租赁合同的有效性和执行力度。在某跨国项目融资中，不同国家对融资租赁资产的所有权认定标准不一，可能引发纠纷。

应对策略：聘请专业法律顾问团队，确保租赁安排符合当地法律法规。

融资性租赁区别与项目融资中的应用 图2

4. 流动性风险：

若项目的现金流不稳定，可能影响企业的偿付能力。

风险控制措施包括建立风险缓冲机制和引入备用融资渠道。

项目融资中融合融资租赁的典型案例

在全球范围内有很多成功的融资租赁应用于项目融资的经典案例。以下选取两个具有代表性的案例进行分析：

1. 某太阳能发电站项目：

该项目需要大量采购光伏设备，总投资额较高。

出租方与承租方达成融资性租赁协议：出租方全部设备并通过分期提供给承租方使用。租金支付基于项目的实际发电量和收入情况。

通过这种安排，项目公司得以降低初始投资压力，并优化资产负债结构。

2. 某城市地铁建设项目：

建设过程中需要大量轨道车辆和相关设备。

中资融资租赁公司与海外设备制造商合作，为承租方提供定制化融资方案。部分车辆采用直接租赁，另一部分采取售后回租模式。

该安排不仅帮助项目公司筹措到了所需资金，还顺利实现了设备的及时交付使用。

与建议

融资租赁作为一种灵活多样的融资手段，在复杂多变的项目融资环境中发挥着越来越重要的作用。相对于传统的银行贷款等融资，它能够更好地适应项目的个性化需求，并在企业资产负债表管理和现金流优化方面提供有力支持。

融资租赁的应用并非一帆风顺。项目方和租赁公司需要共同加强对风险的识别与管理，特别是在法律和信用评估方面应投入更多关注。

未来的发展趋势可能会呈现以下几个特点：

1. 产品创新：

随着金融市场的进一步开放，融资租赁公司将推出更多定制化、个性化的租赁产品。

2. 技术驱动：

大数据、人工智能等新兴技术将被广泛应用于信用评估、风险预警和资产监控等领域。

3. 跨境联动：

伴随""倡议的推进，跨境融资租赁业务将会得到更大发展，相关配套机制也将更加完善。

为了更好地利用融资租赁工具服务于项目融资需求，在开展具体项目时，建议：

1. 深入研究目标市场：

了解当地融资租赁市场的发育程度和操作规范。

2. 建立长期合作关系：

在选择租赁伙伴时，应注重其专业能力和履约记录，争取形成战略合作伙伴关系。

3. 制定全面风险管理体系：

组建专业的风险管理团队，定期评估项目风险并制定应对策略。

4. 加强与政府机构的沟通协调：

充分利用政策支持和引导，优化融资租赁环境，降低制度易成本。

融资租赁作为现代金融体系中的重要组成部分，在支持实体经济特别是基础设施建设和产业升级方面具有不可替代的作用。在"双循环"新发展格局下，融资租赁行业必将继续保持强劲发展态势，并为经济社会高质量发展贡献更多力量。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）