特耐股份：解析创新层企业如何通过项目融资与企业贷款实现突破

随着我国经济结构的不断优化以及科技创新能力的持续提升，资本市场对具备高成长潜力但尚未盈利的科技企业的支持力度也在逐渐加大。特耐股份作为一家典型的创新层企业，其在项目融资与企业贷款领域的经验和发展历程，为我们提供了研究和借鉴的重要案例。

科创成长层推出的背景及其意义

科创成长层的推出是科创板市场深化改革的一项重要措施。这一制度安排主要针对那些技术突破重大、商业模式新颖、市场前景广阔但尚未盈利的企业。通过设立科创成长层，资本市场能够更精准地满足不同发展阶段科技企业的融资需求，也为投资者提供了更多选择。

对于像特耐股份这样的未盈利企业而言，科创成长层的推出无疑是一个利好消息。在这一层级中，企业可以享受到更为灵活的上市条件和差异化的监管安排。这种制度设计既体现了对科技创新的支持力度，也反映了监管部门对市场风险的有效把控。

科创成长层机制的核心内容

1. 调入标准

特耐股份：解析创新层企业如何通过项目融资与企业贷款实现突破 图1

科创成长层股票的调入标准以未盈利为前提条件。具体而言：

存量科创成长层股票：指在2025年7月13日之前已上市的未盈利科创板股票；

新注册的科创成长层股票：则是在之后新上市的未盈利企业。

这种“新老划断”的安排，既保证了制度的连续性，又为新企业提供了明确的发展方向。

2. 调出标准

特耐股份：解析创新层企业如何通过项目融资与企业贷款实现突破 图2

科创成长层股票的调出机制同样体现了差异化原则：

对于存量科创成长层股票，只要企业在上市后首次实现盈利，即可自动调出；

对于新注册的企业，则要求其最近两年净利润均为正且累计不低于50万元，或最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元。

这种安排既为企业的成长提供了足够的空间，又避免了市场过度波动。

3. 行情标识

科创成长层股票在简称后添加“U”作为特殊标识。这种做法不仅可以提高市场的辨识度，也有助于投资者更直观地了解企业所处的发展阶段。

科创成长层对项目融资与企业贷款的启示

对于科技创新企业而言，项目融资和企业贷款是其发展过程中不可或缺的资金来源。由于这些企业在短期内可能尚未实现盈利，传统的信贷评估体系往往难以适用。如何在风险可控的前提下，为这类企业提供有效的资金支持，成为金融机构面临的重大挑战。

1. 差异化授信策略

针对科创成长层企业的特点，银行等金融机构可以采取差异化的授信策略。

根据企业所处的发展阶段，设计灵活的还款期限和担保要求；

在评估企业信用时，更多关注其研发投入、技术壁垒以及市场前景，而非短期财务指标。

这种授信策略既能满足企业的资金需求，又能有效控制风险。

2. 创新融资工具的应用

除了传统的贷款业务，创新型融资工具也为科创企业提供了解决方案：

知识产权质押贷款：银行可以根据企业的专利、商标等无形资产提供授信；

科技保险贷：通过政府贴息和保险公司分担风险的方式降低企业融资成本。

3. 长期资金支持的重要性

科技创新是一个长期投入的过程，企业需要稳定的中长期资金支持。在设计贷款产品时，金融机构应更多考虑企业的可持续发展能力，而非短期的还款压力。

投资者保护机制的完善

尽管科创成长层为未盈利企业提供了融资便利，但这也意味着更高的投资风险。如何在保障投资者权益的激发市场活力，成为监管部门需要重点关注的问题。

1. 信息披露制度的强化

由于企业的盈利能力尚未明确，投资者更依赖于公司的信息披露来判断其潜在价值。相关部门需要进一步完善科创板的信息披露规则，确保企业能够及时、准确地传递相关信息。

2. 投资者教育的加强

投资者对科创成长层股票的特性需要有充分的认知。监管部门和交易所可以通过举办专题培训、发布投资指南等方式，帮助投资者更好地理解这一制度安排的特点和风险。

3. 退市机制的有效实施

科创板作为一个强调市场优胜劣汰的平台，必须建立完善的退市制度。对于那些虽进入科创成长层但长期无法实现盈利的企业，应当及时启动相应的退出机制，维护市场的健康发展。

特耐股份的发展启示

作为一家典型的创新层企业，特耐股份的经历为我们提供了一个观察窗口。公司通过持续的研发投入，在某个细分领域建立了技术优势，积极拓展市场，展现了良好的成长潜力。由于行业的特殊性以及市场竞争的加剧，公司在短期内尚未实现盈利。

科创成长层提供的上市机会无疑为公司注入了一剂“强心针”。通过这一渠道，公司不仅获得了宝贵的融资机会，还提升了自身的品牌影响力，为未来的持续发展奠定了基础。特耐股份的发展轨迹再次证明，科技创新与资本市场的结合能够产生强大的推动作用。

随着科创成长层制度的不断优化和市场参与度的提高，未盈利企业将获得更多展示和发展的机会。对于项目融资和企业贷款领域而言，这一制度也将倒金融机构创新服务模式，提升支持实体经济的能力。

我们也要清醒地认识到，科创成长层的发展仍面临诸多挑战：

如何在支持创新的控制好系统性风险？

投资者是否具备足够的风险识别能力？

相关配套机制（如退出渠道、市场流动性）是否完善？

这些问题的解决将需要监管部门、金融机构以及市场的共同努力。只有建立起完善的制度框架，科创成长层才能真正发挥其支持科技创新企业发展的积极作用。

科创成长层的推出是我国资本市场发展的重要里程碑。它不仅为像特耐股份这样的创新企业提供了解决融资难题的新思路，也为投资者提供了更多元化的投资选择。通过不断优化和完善相关机制，我们有理由相信这一制度将成为推动我国科技产业发展的重要力量。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）