当前融资成本上升形势及对企业贷款与项目融资的影响分析

随着全球经济环境的变化和国内经济结构调整的深入，我国企业的融资成本呈现持续上升趋势。这一现象不仅直接关系到企业的经营效益，更是对整个经济体系的稳定运行构成了潜在威胁。从当前融资成本上升的现状、原因及应对策略等方面进行分析，以期为相关从业者提供有益参考。

融资成本上升的现状与表现

无论是企业贷款还是项目融资，面临的资金成本都在逐步攀升。具体表现为以下几个方面：银行贷款利率持续走高。尽管央行多次下调MLF（中期借贷便利）利率，但受多种因素影响，商业银行的实际执行利率仍处于较高水平。债券市场发行成本上升明显。随着信用风险事件的频发，投资者对债券的风险偏好下降，导致企业债券融资成本普遍提高。非标融资渠道受限，进一步推高了企业的融资成本。

以房地产行业为例，2018年上半年房企海外融资热度显着提升，但随后受到政策管控和汇率波动的影响，海外融资难度加大，成本走高。境内公司债市场则呈现回暖态势，然发行规模虽有所回升，融资成本较去年同期仍普遍上升。据不完全统计，2018年百亿企业在公司债、中期票据和海外债券方面的融资票面利率均高于往年同期水平。

ABS（资产支持证券化）作为传统融资渠道的补充手段，在房企融资中占据重要地位。随着监管政策趋严，ABS发行规模虽保持，但其融资成本也呈现上升趋势。这说明无论是标准化还是非标准化融资工具，当前企业面临的融资成本压力都在增加。

当前融资成本上升形势及对企业贷款与项目融资的影响分析 图1

融资成本上升的原因分析

引发当前融资成本上升的因素是多方面的，主要包括以下几个方面：

1. 宏观政策调控：国家为防范系统性金融风险，加强了对金融市场的监管。银保监会等部门出台了一系列紧信用政策，导致市场流动性趋紧，这直接抬升了企业的融资成本。

2. 经济下行压力：在国内外经济环境复杂多变的背景下，实体经济有效需求不足的问题日益突出。银行等金融机构为防范风险，不得不提高贷款门槛和利率水平。

3. 信用风险事件频发：近年来部分企业发生债券违约事件，导致市场对整体信用状况的信心下降。这使得金融机构的风险偏好降低，转而采取更为严格的风控措施，进一步推高了融资成本。

4. 全球货币政策环境变化：美联储等主要经济体央行的货币政策转向紧缩周期，全球流动性趋于收紧，这对国内资本市场的资金成本也产生了传导效应。

融资成本上升对企业的影响

融资成本上升给企业带来的影响是全方位的。从微观层面看，直接增加了企业的财务负担，削弱了盈利能力；从宏观层面看，则可能对经济产生抑制作用。具体表现在以下几个方面：

1. 企业盈利空间被压缩：利息支出的增加会直接侵蚀企业利润 margins。特别是在毛利率本已处于较低水平的中小企业，这可能导致经营状况进一步恶化。

2. 投资意愿下降：融资成本上升会导致企业减少固定资产投资和研发投入，影响经济后劲。

3. 行业洗牌加速：在部分高杠杆、低盈利的行业中，融资成本上升可能成为压垮骆驼的一根稻，加速行业整合进程。

4. 就业市场波动：企业经营压力加大可能导致裁员或推迟 recruiting 计划，对就业市场产生不利影响。

当前融资成本上升形势及对企业贷款与项目融资的影响分析 图2

应对策略与

面对融资成本上升的压力，企业需要采取多元化措施积极应对：

1. 优化资本结构：通过引入长期投资者、发行优先股等方式，降低对短期负债的依赖。这不仅能稳定资金来源，还有助于降低整体 financing cost。

2. 拓展多元融资渠道：积极利用ABS、REITs等创新金融工具，探索供应链金融等新型融资模式。加强与财务公司、融资租赁公司的合作，分散融资风险。

3. 提升自身信用评级：通过提高透明度、规范财务管理等方式，增强投资者信心，从而在融资安排中争取更有利的条款。

4. 强化成本管理：通过精细化管理、技术创新等手段提高生产效率，努力降低经营成本。建立有效的风险管理机制，以应对可能的资金链断裂风险。

5. 政府政策支持：企业应积极利用国家提供的各类扶持政策，普惠金融贷款、政府产业引导基金等。密切关注宏观政策变化，灵活调整经营策略。

融资成本上升是一个复杂的问题，需要从企业自身发展和外部环境改善两个维度入手解决。虽然在短期内难以显着降低融资成本，但通过优化融资结构、创新融资方式以及提升自身竞争力，企业可以在一定程度上缓解资金压力。随着经济形势的好转和政策支持力度的加大，我们有理由相信融资环境将逐步改善。

在当前经济环境下，企业更需要保持风险意识，合理规划财务预算，以确保在融资成本上升的环境中实现稳健发展。各界也需要共同努力，为营造良好的融资环境而不懈努力。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）