融资性租赁的原则是什么及其实务应用

在现代金融体系中，融资性租赁作为一种重要的融资工具，广泛应用于企业设备购置、技术引进、资产盘活等领域。融资性租赁的本质是通过租赁形式实现资金融通，其灵活性和创新性使其成为项目融资领域的重要组成部分。本文旨在系统阐述融资性租赁的核心原则，并结合实务案例进行深入分析。

融资性租赁的基本概念与特征

融资性租赁（Financial Leasing），又称杠杆租赁或财务租赁，是指出租人根据承租人的要求及对承租人提供的保证，购进所需设备后提供给承租人使用，承租人支付租金的一种融资。其主要特点是：1) 租赁期限较长，接近于资产使用寿命；2) 租赁期满后，承租人通常具有廉价租赁物的选择权或自动获得所有权；3) 出租人一般不承担承租人的经营风险。

融资性租赁的原则是什么及其实务应用 图1

与传统租赁不同，融资性租赁更注重的是金融属性而非单纯的设备使用权转移。这种融资方式能够帮助企业在不占用过多资本的情况下获取所需资产，优化资产负债表结构，提高资金使用效率。

融资性租赁的核心原则

1. 风险分担与收益对称原则

在融资性租赁交易中，租金的设定通常基于承租人对租赁物的使用价值和其未来产生的收益能力。由于租赁期限较长且资产专用性强，出租人在选择承租人时会要求提供一定的担保或承诺。这种安排体现了风险分担的原则，即出租人通过收取合理的租金溢价来补偿承担的风险，而承租人则通过支付租金获得长期稳定的资产使用权。

2. 资产所有权与使用权分离原则

在租赁期限内，资产的所有权归属于出租人，而使用权归承租人。这种权利分割是融资性租赁区别于传统借贷的重要特征之一。它不仅明确了双方的权利义务边界，也为后续的融资租赁交易提供了灵活性和可操作性。

3. 市场化定价与收益匹配原则

租平应根据市场供需、租赁资产价值、资金成本等因素合理确定。这种市场化定价机制能够确保出租人获得合理的投资回报率，也避免了租金过低导致的风险敞口扩大。在实务中，租金通常采用年金计算法确定，即基于无风险利率加上一定的信用溢价。

4. 增信与保障原则

由于租赁资产的专用性较强，流动性较低，在租赁期限内若承租人发生违约，出租人的回收价值可能受到较大影响。在融资性租赁交易中，通常要求承租人提供有效的增信措施，如抵押担保、第三方保证或设置质押权等。这些措施能够增强出租人的债权保障能力，降低整体风险敞口。

融资性租赁的实务操作原则

1. 交易结构设计原则

在具体的融资性租赁项目中，交易结构的设计至关重要。要明确承租人需求和租赁标的物的具体情况，确保租赁资产具有较高的残值价值和稳定的使用前景。要合理设计租金支付的时间表和金额，使之与承租人的现金流预测相匹配。

2. 风险管理和控制原则

出租方需要建立完善的风险评估体系，对承租人的资信状况、经营能力以及租赁物的市场价值进行持续跟踪。在项目实施过程中，要特别注意现金流覆盖率（COC）和债务服务覆盖率（DSCR）等关键指标的变化，确保其维持在一个合理的区间内。

融资性租赁的原则是什么及其实务应用 图2

3. 合规性与法律保障原则

融资性租赁交易需要符合相关法律法规的要求，并在合同中明确各方的权利义务关系。特别是在资产所有权和使用权分离的情况下，要通过适当的法律手段确保出租人的权益不受侵害。在跨境租赁或涉及多家SPV（特殊目的载体）的复杂结构中，更要注重税收筹划和法律适用问题。

4. 信息披露与透明化原则

在融资租赁实务中，各方参与者都需要遵循信息披露义务，及时向相关利益方披露可能影响交易安全的重大事项。对于出租人而言，应建立健全系统，确保对承租人经营状况、租赁物使用情况等信息的实时掌握。

融资性租赁作为一种重要的项目融资工具，在支持企业技术升级、设备换代等方面发挥着不可替代的作用。其核心原则包括风险分担与收益对称、资产所有权与使用权分离以及市场化定价等，这些原则不仅确保了融资租赁交易的安全性和效率性，也为项目的顺利实施提供了制度保障。未来随着金融市场的进一步开放和技术的进步，融资性租赁将在项目融资领域发挥更加重要的作用。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）