融资租赁案例解析与项目融资策略优化-中级实务指南

“融资租赁”及其在项目融资中的意义？

融资租赁（Lease Financing）是一种复杂的金融工具，涉及资产所有权、使用权的分离以及资金与技术的结合。作为项目融资领域的重要组成部分，融资租赁通过将设备或基础设施的所有权归属于出租人，而将其使用权转移给承租人，为项目方提供了灵活的资金支持。这种融资方式不仅帮助企业在不增加资产负债表的情况下获得所需资产，还能通过租金分期支付的方式降低初期资金压力。

在中级层面，融资租赁案例通常涉及更为复杂的交易结构和风险分担机制。在BOT（建设-运营-转让）或BT（建设-转让）项目中，融资租赁可以为项目的建设和移交阶段提供资金支持。承租人作为项目公司，通过融资租赁获得设备、基础设施或其他资产的使用权，并通过项目收益逐步偿还租金。这种模式不仅优化了企业的财务结构，还为其提供了灵活的风险管理工具。

结合中级融资租赁的实际案例，分析其在项目融资中的应用，探讨如何通过合理的交易设计和风险管理提升项目的成功概率。

融资租赁案例解析与项目融资策略优化-中级实务指南 图1

中级融资租赁的核心要素与实际操作

1. 融资租赁的基本结构

融资租赁通常涉及三方主体：出租人、承租人和供货商。出租人负责设备或资产，并将其使用权转移给承租人，收取租金。承租人则通过分期支付租金的使用资产，并在合同期满后获得资产的所有权（除非另有约定）。

项目融资中的融资租赁通常与特定项目的生命周期相结合。在风电场建设项目中，承租人可能是某个新能源公司，而出租人可能是专业的租赁机构或设备供应商。这种模式允许承租人在不拥有资产所有权的情况下启动项目，并通过发电收入逐步偿还租金。

2. 融资租赁的法律与税务考量

融资租赁的法律结构需要特别注意。在中级案例中，出租人和承租人之间的权利义务关系需明确界定，以避免法律纠纷。在设备融资租赁合同中，承租人需确保其对设备的使用权不会因出租人的债务问题而受到影响。

税务规划也是融资租赁的重要考量因素。根据中国税法规定，融资租赁涉及的租金支出可以作为企业费用扣除，设备折旧也可计入成本。这种税务优化的优势使得融资租赁在项目融资中更具吸引力。

3. 风险分担与风险管理

在中级融资租赁案例中，风险分担机制是交易设计的核心之一。在 BOT 项目中，承租人（通常为项目公司）需要承担运营期间的风险，而出租人则需确保设备的正常运行和维护。如果项目因市场波动或技术问题导致收益下降，双方可能需要通过合同条款进行风险分担。

为了有效管理这些风险，承租人需要建立完善的风险评估体系，并与专业的风险管理机构合作。在跨境融资租赁中，汇率波动和政策变化可能是主要风险来源，承租人需通过金融衍生工具（如远期外汇合约）对冲这些风险。

中级融资租赁案例分析

案例一：某新能源电站的融资租赁融资

在该案例中，一家新能源公司计划建设一个光伏发电站。由于项目资金需求较大，该公司选择了融资租赁模式。出租人为一家专业的租赁机构，设备供应商为一家国际知名厂商。

交易结构：

- 出租人设备并转移使用权给承租人。

- 承租人分期支付租金，每期租金与发电收入挂钩。

- 项目运营期为10年，合同期满后资产所有权转移至承租人。

融资租赁案例解析与项目融资策略优化-中级实务指南 图2

风险管理：

- 在合同中约定设备维护条款，确保资产正常运行。

- 签订保险协议，降低设备损坏风险。

- 设立备用资金池，应对突发情况。

成效：

通过融资租赁，该公司成功降低了初始投资压力，并通过分期支付优化了现金流。项目在建成后实现了稳定的收益，承租人按时偿还租金，最终顺利收回资产所有权。

案例二：某基础设施建设的融资租赁应用

在某城市地铁建设项目中，一家国有工程公司作为承租人，与一家大型设备租赁机构达成协议。出租人提供了隧道掘进机、轨道铺设设备等关键设施，帮助项目快速启动。

交易特点：

- 融资租赁期限较长（15年），覆盖了项目的建设和运营期。

- 租金支付与工程进度挂钩，减轻前期资金压力。

- 设备所有权在合同期满后转移至承租人。

风险管理：

- 签订设备维护和保险合同，确保施工期间的安全运行。

- 制定详细的财务计划，应对可能的资金链断裂风险。

- 通过政府补贴和 BOT 模式分担部分经济压力。

中级融资租赁在项目融资中的策略优化

1. 合理匹配租赁期限与项目周期

在选择租赁期限时，应考虑项目的建设期、运营期和回收期。在BOT项目中，租赁期限应覆盖建设和运营阶段，避免过早终止导致资产损失。

2. 灵活的租金支付结构

根据项目现金流的特点设计租金支付方式。对于收益稳定的项目（如水电站），可采用固定租金；而对于波动较大的项目（如风电场），可考虑浮动租金或与收益挂钩的支付机制。

3. 加强风险管理工具的应用

在中级融资租赁中，应注重风险对冲工具的使用。在设备租赁中引入期权合约，降低设备贬值风险；在跨境租赁中使用外汇掉期，防范汇率波动影响。

4. 优化税务规划与财务结构

通过合理的税务安排和财务杠杆，提升项目的整体收益率。承租人可以通过融资租赁减少资产负债表负担，利用租金费用的税前扣除优势降低企业所得税。

中级融资租赁的应用前景

随着中国 infrastructure 和新能源行业的快速发展，融资租赁在项目融资中的应用前景广阔。通过合理的交易设计和风险管理，融资租赁可以帮助企业在不增加过多债务的情况下实现资产扩张，并为项目的全生命周期提供资金支持。

对于从业者而言，掌握中级融资租赁的核心要素和实际操作技能是提升项目成功率的关键。随着金融创新的深入，融资租赁将与更多行业和领域相结合，为企业和社会创造更大的价值。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）