碳中和债券与政府融资平台的创新实践|绿色金融|项目融资

随着全球气候变化问题日益严峻，实现碳中和目标已成为国际社会的共识。在此背景下，中国积极参与全球气候治理，提出“双碳”目标，并通过绿色金融市场机制推动经济体系向低碳、可持续方向转型。作为绿色金融的重要组成部分，碳中和债券（Carbon Neutral Bonds）近年来在中国快速发展，为地方政府和社会资本提供了新的融资渠道。与此政府融资平台在城市基础设施建设等领域发挥着关键作用，如何将碳中和理念与传统融资模式相结合，成为一个亟待探索的话题。从碳中和债券的定义、功能、市场现状入手，结合政府融资平台的特点，探讨两者结合的可能性及未来发展方向。

碳中和债券的内涵与发展

碳中和债券是一种特殊的绿色债券（Green Bonds），其核心在于募集资金必须用于实现“碳中和”目标相关的项目或活动。具体而言，这些项目包括但不限于可再生能源建设、低碳技术研发、能源效率提升以及碳汇林业等。与普通债券相比，碳中和债券具有以下特点：

1. 严格的资金用途管控：要求发行人在募集说明书中明确披露募集资金的具体用途，并经过第三方机构的评估认证。

碳中和债券与政府融资平台的创新实践|绿色金融|项目融资 图1

2. 强制性的减排目标：发行人需要设定具体的碳减排目标（如单位产品碳排放减少量），并定期向投资者披露进展。

3. 更高的信息披露要求：不仅要披露项目本身的环境效益，还需要跟踪资金使用的流向和实际效果。

4. 政策支持力度大：中国政府通过多项政策鼓励企业和地方政府发行碳中和债券，包括税收优惠、贴息补贴等。

目前，中国已经成为全球碳中和债券市场的重要参与者。根据市场机构的统计，2013年中国政府融资平台债券发行规模约为8,286亿元人民币，基本与2012年持平；截至2013年末，存量政府融资平台债券规模约为23,68亿元。这些数据表明，碳中和债券在中国仍有较大发展空间。

政府融资平台的特点及其转型需求

政府融资平台（Government-Funded Platforms）是指由地方政府出资设立，主要承担城市基础设施建设、公共服务提供等功能的国有企业。这类企业在传统项目融资模式中扮演着关键角色：

1. 信用评级高：通常依托于地方财政支持，具有较高的信用等级。

2. 融资渠道多：可以通过银行贷款、债券发行等多种方式筹集资金。

3. 项目经验丰富：在基础设施建设等领域积累了大量实践经验。

随着《新预算法》的实施，地方政府债务管理逐步规范，融资平台的传统业务模式面临挑战。一方面，政府对隐性担保的限制使得平台评级受到影响；投资者对于绿色金融产品的偏好上升，倒融资平台加快转型步伐。

碳中和债券与政府融资平台结合的实践路径

为了实现碳中和目标与地方经济发展的双重诉求，可以探索以下几种模式：

1. 直接发行碳中和债券

政府融资平台可以直接作为发行人，募集资金用于支持低碳项目。某城市交通公司可以通过发行碳中和债券筹集资金，建设绿色公共交通网络。

2. 设立专项基金

平台可以联合社会资本共同设立碳中和投资基金，重点投向可再生能源、节能环保等领域。这种方式既能分散风险，又能吸引多元资本参与。

3. 创新融资工具

在现有债券品种基础上，开发更多创新型碳金融产品，如与碳排放权交易挂钩的债券、绿色ABS等。

4. 加强国际合作

积极引入国际资本，在遵循国内外监管要求的前提下，探索跨境碳中和债券发行机制。

风险控制与政策建议

在推进碳中和债券与政府融资平台结合的过程中，需要特别注意以下几点：

1. 防范信用风险：由于地方政府债务问题备受关注，应严格控制新增隐性债务，确保项目现金流能够覆盖融资本息。

2. 加强信息披露：建立统一的信息披露标准，提高市场透明度，保障投资者权益。

碳中和债券与政府融资平台的创新实践|绿色金融|项目融资 图2

3. 完善政策支持：建议政府出台更多针对性政策，如税收优惠、风险分担机制等，降低发行人成本。

监管部门应加强对碳中和债券市场的监督，确保资金真正用于预定项目，避免“漂绿”（Greenwashing）行为的发生。可以借鉴国际经验，推动中国碳标准与全球接轨。

随着碳中和目标的持续推进，预计政府融资平台在绿色金融领域的角色将更加重要。一方面，通过发行碳中和债券，平台能够获得更多低成本资金来源；参与低碳项目投资有利于提升企业竞争力，实现可持续发展。

来说，碳中和债券与政府融资平台的结合既是机遇也是挑战。如何平衡经济效益与环境效益，是摆在各方参与者面前的重要课题。只有在政策支持、市场推动和技术创新等多重因素的共同作用下，才能真正实现“双碳”目标与经济高质量发展的双赢。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）