ABO融资模式的风险分析及防范对策

随着我国经济持续快速发展和基础设施建设需求不断增加，地方政府为筹集资金推动项目建设，逐步探索出了多种创新融资方式。“授权-建设-运营”（简称ABO）模式作为一种新型的政企合作模式，在实践中得到广泛应用。围绕 ABO 融资模式的风险展开深入分析。

ABO 融资模式概述

ABO 模式是指地方政府通过授权方式，将特定项目的投资、建设及运营权授予其所属国有企业或社会资本方的一种合作模式。该模式的核心在于政府对项目拥有最终的控制权和监督权，而企业的参与主要体现在建设和运营阶段。

从实践情况来看， ABO 模式的典型特征包括：

ABO融资模式的风险分析及防范对策 图1

1. 政府主导性较强

2. 项目期限较长

3. 资金来源多元化

4. 绩效考核机制复杂

在操作过程中，通常会涉及到多个政府部门的协调配合，这也为项目的顺利实施带来了不小的挑战。

ABO 融资的主要风险来源

（一）政策和法律风险

1. 政策变动风险

ABO 模式作为一项新型政府投融资工具，在国家政策层面尚未形成统一完善的法规体系。随着中央对地方政府隐性债务的监管趋严，部分地方开始尝试使用 ABO 模式替代传统的 PPP 模式。这种模式创新虽然在短期内缓解了资金压力，但也带来了较大的政策不确定性。

2. 法律适用风险

目前针对 ABO 模式的法律规范相对缺失，导致在实际操作中容易出现权责不清的问题。特别是当地方政府与企业之间的合作遇到争议时，往往难以找到明确的法律依据来解决纠纷。

（二）财务风险

1. 资金链断裂风险

由于 ABO 项目通常投资规模较大、回收周期较长，在经济下行压力加大的背景下，社会资本方可能面临资金周转困难的问题。一旦出现融资不到位的情况，就会威胁项目的顺利推进。

2. 财务透明度风险

在地方政府与国有企业之间的合作中，容易产生信息不对称问题。如果地方政府不愿意公开财务数据或项目收益情况，就会影响投资者对项目真实性的判断。

（三）操作性风险

1. 项目管理风险

ABO 模式涉及的参与方众多，包括政府部门、国有企业、社会资本等主体，在实际运作中容易出现协调不畅的问题。特别是在工期安排、质量控制等方面可能引发矛盾。

2. 绩效考核机制风险

项目的成功实现往往与绩效考核挂钩，但如果考核指标设计不合理或执行不到位，就会影响建设质量和运营效率。

（四）监管风险

1. 地方政府债务风险

由于 ABO 模式下地方政府可能通过多种渠道增加隐性债务，在经济增速放缓的情况下，部分地方财政压力加大，存在偿债风险。

2. 监管套利风险

一些地方政府和企业可能会利用 AB0 模式的灵活性，绕过监管要求，进行变相融资或举债，这不仅增加了金融系统性风险，也损害了市场化原则。

ABO融资模式的风险分析及防范对策 图2

防范 ABO 融资风险管理对策

（一）加强政策法律规范建设

建议国家层面尽快出台针对 ABO 模式的专门法规，明确适用范围、参与各方的权利义务关系以及监管机制。要建立统一的信息披露制度，提高项目运作的透明度。

（二）完善项目决策机制

在选择 ABO 作为融资工具时，地方政府需要建立科学的决策评估体系，确保项目具备合理的经济效益和社会效益。必要时可引入第三方专业机构参与论证和评估工作。

（三）健全风险预警与应急处置机制

对于已经实施或计划采用 AB0 模式的政府项目，要建立动态监测机制，及时发现潜在风险并采取应对措施。需要制定应急预案，防范可能出现的突发情况。

（四）加强监管能力建设

建议地方政府成立专门的监管机构，配备专业人员队伍，运用信息化手段加强动态监督。对违规行为要严肃查处，并追究相关责任人责任。

通过以上措施的有效实施，可以有效降低 ABO 融资模式带来的各种风险，在保障项目顺利推进的维护地方财政健康运行和金融市场稳定发展。这对于推动我国基础设施建设和新型城镇化进程具有重要意义。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）