2018企业平均融资成本|项目融资领域的挑战与对策

理解“2018企业平均融资成本”

在2018年，中国企业的平均融资成本成为一个备受关注的话题。这一现象不仅反映了我国企业在项目融资过程中面临的现实困境，也揭示了金融市场资源配置效率与实体经济需求之间存在的结构性矛盾。根据清华大学中国金融研究中心发布的社会融资成本指数显示，2018年中国企业平均融资成本为7.6%，而考虑到中介费用、担保费用等额外支出，实际融资成本甚至可能超过8%。这一数据不仅远高于欧美国家同类企业的融资成本，也凸显了我国企业在获得项目资金支持时所面临的高门槛与高昂成本。

从行业分布来看，大中型企业平均融资成本已经超过8%，而中小企业和民营企业的情况更为严峻，其融资成本普遍在10%以上。这种融资成本的差异不仅是金融资源配置效率低下的表现，更是长期存在结构性问题的结果。特别是在项目融资领域，企业需要通过复杂的金融工具和多元化的资金渠道来实现融资目标，而这往往伴随着高昂的成本。从项目融资的角度出发，深入分析2018年企业平均融资成本的成因、影响以及应对策略。

2018企业平均融资成本的主要表现及原因分析

2018企业平均融资成本|项目融资领域的挑战与对策 图1

（一）融资成本的具体表现

在项目融资领域，企业的平均融资成本主要体现在以下几个方面：

1. 贷款利率高：根据某国有大行的统计数据，2018年中小企业贷款加权平均年化利率普遍超过7%，而在一些非银行金融机构渠道，融资成本甚至高达15%以上。

2. 中介费用高昂：除了贷款利息之外，企业在获得项目融资时还需支付担保费、评估费、管理费等多重中介费用，这些额外成本往往使实际融资成本增加3-5个百分点。

2018企业平均融资成本|项目融资领域的挑战与对策 图2

3. 风险溢价高：由于中小企业和民营企业普遍存在信用信息不完善、抵押物不足等问题，金融机构在放贷时往往要求较高的风险溢价，进一步推高了企业的融资成本。

4. 渠道受限导致的高成本：许多中小企业因为无法通过传统的银行贷款渠道获得资金支持，不得不寻求民间借贷或ABS等复杂金融工具，这些非传统融资通常伴随着更高的交易成本和操作风险。

（二）融资成本居高不下的根本原因

1. 金融市场结构失衡：

我国金融体系长期以来以间接融资为主导，银行贷款占据主导地位。而受限于银行业的风险偏好，大量中小企业难以通过传统渠道获得资金支持，进而被迫转向成本更高的非正式融资市场。

2. 信息不对称加剧：

中小企业的信用透明度较低，金融机构缺乏有效的风控手段和激励机制，导致双方的信息不对称问题突出。这种情况下，银行往往要求较高的风险溢价来覆盖潜在损失，从而推高了融资成本。

3. 政策与监管环境的影响：

尽管近年来国家出台了一系列支持中小企业的金融政策，但在执行层面仍然存在落地难的问题。某些地方保护主义和行业壁垒的存在也限制了资本的自由流动，影响了市场效率。

4. 多层次资本市场发育不充分：

相对于欧美成熟市场而言，我国的债券市场、风投市场、融资租赁市场等多元化融资渠道发展相对滞后，企业难以通过多样化的资金来源选择最低成本的融资。

高融资成本对企业项目融资的影响

（一）加重企业的财务负担

高昂的融资成本直接增加了企业的财务支出压力。以一家年销售额1亿元的企业为例，如果其贷款规模为50万元，按照7%的利率计算，每年利息支出将达到350万元。这对于本来就利润空间有限的企业来说，无疑是一笔沉重的负担。

（二）抑制投资与创新活动

融资成本过高使得企业将大量资源用于偿还债务，从而削弱了其在项目投资和技术创新方面的资金投入能力。根据某研究机构的调查，超过60%的中小企业表示高融资成本直接导致了其研发投入和固定资产更新速度低于行业平均水平。

（三）加剧经济下行压力

从宏观经济层面来看，企业融资成本过高会降低整个社会的投资总需求，影响经济动力。特别是在2018年我国经济面临下行压力的背景下，这一问题显得尤为突出。

降低企业平均融资成本的对策建议

（一）优化金融市场结构，增强直接融资比例

1. 大力发展债券市场：鼓励符合条件的企业发行企业债、公司债等信用债券，通过市场化定价机制降低优质企业的融资成本。

2. 完善多层次股权市场：加快创业板、新三板市场的改革步伐，为中小企业提供更多元化的上市融资渠道。

3. 推动融资租赁发展：支持融资租赁机构创新业务模式，为科技型中小企业提供设备融资和运营资金支持。

（二）推进金融改革创新

1. 建立普惠金融体系：通过设立政策性银行、优化现有商业银行激励机制等措施，提升金融机构服务中小企业的能力。

2. 试点投贷联动模式：借鉴国际经验，在部分区域开展"贷款 投资"的投贷联动业务试点，为初创期企业提供全生命周期的资金支持。

3. 推进信用体系建设：

加快建设全国统一的中小企业征信平台，整合工商、税务、海关等多维度信息，降低金融机构的信息获取成本，从而减少风险溢价。

（三）加强政策引导与支持力度

1. 完善融资担保体系：扩大政府-backed融资担保机构覆盖范围，适当提高担保放大倍数，为中小企业提供低成本增信服务。

2. 实施差异化利率政策：

针对科技型、绿色型等高成长性企业制定专项利率优惠政策，降低其融资成本。

3. 建立风险分担机制：鼓励地方政府设立风险补偿基金，与金融机构共同承担项目融资风险，提高金融机构的放贷积极性。

（四）提升企业管理水平

1. 加强财务规范管理：通过培训和帮助中小企业完善财务管理、会计核算等基础工作，增强其获得低成本资金的能力。

2. 推动企业信用评级建设：

鼓励企业参与信用评级，提高自身信用等级，从而在融资市场上争取更优惠的利率条件。

3. 提升项目风险管理能力：

引导企业在项目建设和运营过程中注重风险控制，减少因管理不善导致的额外融资成本支出。

推动融资成本下降的实践探索

（一）案例分享：以某科技型中小企业为例

某位于珠三角的科技型中小企业在2018年通过引入外部财务顾问服务，优化了其资金结构和融资方案。通过发行私募债并获得地方政府的风险补偿支持，该企业的综合融资成本从原来的8%降至5%，为其创新研发投入提供了有力的资金保障。

（二）技术创新驱动改革

利用大数据、人工智能等金融科技手段提升金融服务效率，降低信息不对称带来的交易成本。某互联网金融平台通过风控模型优化，在为中小企业提供贷款服务的过程中实现了日均坏账率低于行业平均水平，从而能够适当降低其贷款利率。

企业融资成本过高是一个复杂的系统性问题，解决这一顽疾需要政府、金融机构以及企业的共同努力。通过构建多层次、广覆盖的金融体系，优化资源配置效率，辅以政策引导和市场机制创新，才能实现融资成本的有效降低，为实体经济发展创造更有利的金融环境。

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（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）