教培机构融资禁令|校外培训行业资本运作限制与合规路径

随着国家对教育行业的监管力度不断加强，校外教育培训行业的融资问题成为社会各界关注的焦点。尤其是在"双减"政策出台后，学科类培训机构的资本化运作受到严格限制，行业格局发生了翻天覆地的变化。从项目融资的专业视角，系统分析教培机构是否被禁止融资这一命题，并探讨其背后的原因、影响以及合规发展路径。

教培机构融资禁令的政策背景与法律依据

自2021年起，监管部门对校外教育培训行业的资金流动实施了史上最严格的监管措施。依据《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》（简称"双减"政策）等相关文件精神：

1. 明确禁止学科类培训机构上市融资

教培机构融资禁令|校外培训行业资本运作限制与合规路径 图1

根据相关规定，学科类培训机构被明令禁止在境内外上市融资，严格限制其资本化运作行为。这意味着所有学科类培训机构都不允许通过IPO或并购重组等方式获得资本市场资金支持。

2. 限制资本准入与投资活动

政策规定，外资企业、上市公司等主体不得通过直接投资、受托经营、连锁等多种方式控股或参股学科类培训机构。这一条款切断了国际资本和国内上市公司的融资渠道。

3. 规范培训机构的资金用途

监管部门要求所有校外培训机构必须将培训服务费主要用于主营业务相关的日常运营支出，禁止挪作他用或进行高风险投资活动。强调建立大额资金支付决策制度，防范资金使用风险。

从法律层面看，《中华人民共和国教育法》《民办教育促进法》及其实施条例等法律法规均对教育培训行业的融资行为作出明确规定，形成了一整套政策法规体系。

教培机构融资政策的执行现状与影响

教培机构融资禁令|校外培训行业资本运作限制与合规路径 图2

（一）行业洗牌加剧

随着融资渠道被全面收紧，众多中小型校外培训机构因缺乏后续发展资金而被迫停业或转型。特别是在一线城市，大量不具备资本造血能力的中小机构被淘汰出局，行业集中度显着提升。

（二）头部机构遭遇困境

一些曾经在新三板或港股市场上市的规模性培训机构受到政策影响尤为明显。其不仅无法通过资本市场融资，还面临既有股东减持压力和潜在债务风险。

（三）资本市场的规避行为

尽管政策明确禁止学科类培训机构进行融资活动，但仍有部分嗅觉敏锐的投资机构通过协议控制、可变利益实体（VIE）等复杂架构曲线投资相关行业。这种规避行为引发了监管部门的持续关注。

教培机构融资面临的法律与合规风险

（一）政策红线不可逾越

"双减"政策及相关配套细则中，明确列出了培训机构融资的负面清单：

不得上市融资或进行资本化运作

外资不得控股或参股学科类机构

禁止通过关联交易转移资金

杜绝高利贷、套路贷等金融活动

（二）资金用途监管趋严

监管部门要求培训机构必须严格区分学费收入与其他资本运作收入，禁止将学费作为一般性运营资金使用。所有大额支出均需向教育部门报备。

（三）退出机制受限

对于希望通过并购重组实现产业整合的头部机构来说，在当前政策环境下往往面临重重阻碍。无论是境内上市还是海外借壳上市的空间都非常有限。

（四）合规风险攀升

部分培训机构为绕开监管规定，采取"假注销、真运营"等隐性方式继续开展业务，这种做法虽然短期内规避了监管，但存在巨大的法律风险和财务隐患。

教培机构融资的合规发展路径

（一）全面梳理政策要求

建议培训机构聘请专业律师团队，系统梳理与融资相关的法律法规及监管要求，确保所有融资行为在合法合规框架内进行。

（二）拓展多元化融资渠道

在符合政策的前提下，可以考虑以下融资方式：

银行贷款：通过信用贷款、抵押贷款等方式获取流动资金。

私募基金：引入战略投资者或财务投资者。

TOT模式：将存量资产打包并设立信托计划。

（三）产业跨界融合

部分培训机构可以尝试与教育科技企业合作，或者向素质教育、职业教育等领域延伸，探索新的发展机会。

（四）建立合规内控制度

为防范融资风险，应建立健全资金使用管理制度：

设立专门的资金管理委员会

实施大额支出集体决策机制

定期向主管部门提交财务报表

（五）关注政策动向与产业趋势

及时把握国家政策调整方向，预判行业发展趋势。在非学科类培训、教育科技等细分领域寻找市场机会。

与合规建议

尽管当前教培机构融资面临诸多限制，但只要严格遵守相关法律法规，采取科学合理的融资策略，企业仍可以在合规前提下实现可持续发展。建议培训机构做到以下几点：

1. 合规为先：将合法经营作为首要原则，在任何融资活动中都要严格审查是否符合政策要求。

2. 风险防控：建立健全风险管理机制，防范潜在的法律和财务风险。

3. 创新发展：积极探索新的商业模式和服务业态，提升核心竞争力。

4. 跨界合作：加强与教育科技企业、文化机构等外部主体的合作，拓宽发展路径。

在当前政策环境下，校外教育培训行业的融资行为必须严格遵守法律法规，要在合规的前提下灵活调整经营策略。只有这样，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）