融资租赁如何计入成本：项目融资与企业贷款中的实务操作

融资租赁作为一种重要的金融工具，在现代商业和项目融资中扮演了不可或缺的角色。它不仅为企业提供了灵活的资金解决方案，还帮助企业优化资产配置，提升运营效率。在实际操作过程中，如何准确、科学地将融资租赁相关的成本进行核算与管理，一直是从业者的重点课题。以项目融资与企业贷款行业的视角出发，详细探讨融资租赁的成本构成、计量方法以及风险管理策略。

融资租赁的基本概念与行业背景

融资租赁（Financial Leasing）是指出租人根据承租人的要求和选择，向承租人提供设备或资产的使用权，并收取租金的一种长期租赁形式。与经营性租赁不同，融资租赁具有融资与融物相结合的特点，租赁期结束后，承租人通常可以选择租赁物的所有权或将其退还给出租人。

在项目融资（Project Finance）领域，融资租赁常被应用于大型基础设施、制造业设备采购以及航空、航运等行业的资产配置中。航空公司通过融资租赁的引进飞机，既能缓解初始资金压力，又能灵活管理现金流。在企业贷款业务中，融资租赁也被广泛用于支持中小企业的设备投资和技术升级。

融资租赁如何计入成本：项目融资与企业贷款中的实务操作 图1

融资租赁成本的构成要素

融资租赁的成本可以从多个维度进行分解，主要包括以下几个方面：

1. 租赁利率（Lease Rate）

租赁利率是融资租赁的核心定价指标之一。在项目融资和企业贷款中，租赁公司通常会根据市场资金成本、风险评估结果以及客户的信用状况来确定最终的租赁利率。

在某制造企业的设备融资租赁项目中，出租人基于当前一年期贷款基准利率4.35%的基础上，加上20个基点（即2个百分点），将租赁利率定为6.35%。这种既考虑了资金的时间价值，又涵盖了出租人的风险管理成本。

2. 资金成本（Funding Cost）

融资租赁公司通常需要从银行或其他金融市场获取资金来支持其业务发展。这部分的资金成本直接反映了企业的融资能力与市场环境的变化。

以某融资租赁公司的飞机租赁项目为例，该公司通过银团贷款获得资金的成本为5%，还需要承担0.5%的管理费用和0.3%的担保费用。综合来看，其实际的资金成本约为5.8%。

3. 设备折旧与维护

在 leases with a buyout option（即带有期权的租赁）中，出租人通常会将租赁物的折旧成本分摊到每个会计期间。这种做法不仅影响企业的财务报表，还会对承租人的租金计算产生直接影响。

在某物流公司的车辆融资租赁项目中，双方约定每辆车的月租金包括20元的基本租金和60元的折旧与维护费用。后者是根据车辆的预期残值率和使用年限进行估算得出的。

4. 风险溢价（Risk Premium）

作为高风险的金融活动之一，融资租赁需要为承租人的信用风险、行业波动风险以及政策法规变化等因素提供相应的风险补偿。这笔风险溢价将通过较高的租赁利率或附加费用的形式反映到最终成本中。

在某中小企业的设备融资租赁项目中，由于该企业属于高风险行业，融资租赁公司要求其支付5%的首付租金，并将租赁利率设定为基准利率基础上加30个基点（即3个百分点），从而形成较高的风险溢价。

融资租赁成本的计量方法

为了准确核算融资租赁的成本，从业者需要掌握以下主要计量方法：

1. 直接法（Direct Method）

直接法是指将融资租赁的各项成本单独列出，并逐一分析其对项目或企业财务状况的影响。这种方法适用于那些希望清晰了解各项成本的具体来源和比例的企业。

在某制造业企业的设备融资租赁项目中，通过直接法可以明确区分设备折旧、资金成本、风险溢价等各项费用的实际金额。

2. 摊账法（Spread Method）

摊账法是将融资租赁的成本分摊到每一个会计期间内。这种方法通常与会计准则的要求相结合，能够为企业的财务报表提供更为准确的反映。

在某物流公司的车辆融资租赁项目中，该公司将每辆车的租赁成本按10年使用年限平均分摊到每个月的账单中。

3. 比较法（Comparative Method）

比较法是通过与市场上的类似租赁交易进行对比分析，从而确定融资租赁的实际成本水平。这种方法有助于发现潜在的成本节约空间或异常情况。

在某航空公司的飞机融资租赁项目中，该公司通过对市场上10家同类企业的融资租赁利率和首付租金情况进行统计分析后，发现自身的租赁成本略高于行业平均水平，并采取了相应的优化措施。

融资租赁的风险管理策略

在融资租赁的实际操作过程中，除了需要准确计量成本之外，还需要重视风险管理问题。这主要包括以下几方面的

1. 宏观经济风险

全球经济波动、利率变动、通货膨胀等因素都会对融资租赁的成本产生直接影响。在项目融资和企业贷款中，出租人必须建立有效的宏观经济风险预警机制，并通过金融衍生工具对其进行对冲。

在某国际海运公司的船舶融资租赁项目中，该公司通过签订利率互换协议（Interest Rate Swap）来对冲美元加息带来的租赁成本上升风险。

融资租赁如何计入成本：项目融资与企业贷款中的实务操作 图2

2. 信用风险

承租人的信用状况是决定融资租赁成本的重要因素。出租人需要建立科学的信用评估体系，并根据客户的信用等级调整租赁利率和首付租金比例。

在某中小企业的设备融资租赁项目中，由于该企业存在一定的财务杠杆，融资租赁公司要求其提供50%的首付租金，并收取较高的风险溢价，从而有效控制了信用风险。

3. 操作风险管理

融资租赁涉及复杂的合同谈判、法律合规和资产维护等多个环节。出租人需要建立完善的操作风险管理体系，确保所有业务操作符合法律法规的要求，并及时处理突发事件。

在某航空公司的飞机融资租赁项目中，该公司通过聘请专业法律顾问团队，对租赁合同的条款进行全面审查，并制定应急响应预案，从而有效防范了操作风险的发生。

4. 政策风险

融资租赁活动受到当地监管政策和国际法律环境的影响。出租人需要密切关注相关政策的变化趋势，并根据实际情况调整自身的业务策略和发展规划。

在某跨国制造企业的设备融资租赁项目中，该公司由于未能及时适应东道国新的外汇管制政策，导致其租赁成本增加了5个百分点，并造成了较大的财务损失。

融资租赁的未来发展趋势

随着全球金融市场的发展和技术创新的应用，融资租赁行业正在经历深刻的变革。以下是未来几年融资租赁领域的主要发展趋势：

1. 数字化转型

大数据、人工智能和区块链等技术的应用正在改变融资租赁行业的运作模式。通过数字化平台，出租人可以实现对承租人的实时监控、智能风险评估以及自动化合同管理。

在某科技创业企业的设备融资租赁项目中，该公司利用区块链技术实现了租赁合同的全流程记录与确权，并大幅降低了交易成本。

2. 灵活化产品设计

为了满足不同行业和规模客户的多样化需求，融资租赁公司将提供更多样化的金融产品。针对中小企业的小额融资租赁需求，出租人可以开发标准化、模块化的租赁方案。

某金融科技公司正是通过推出"按需付费"式的设备融资租赁服务，在短期内迅速占据了市场份额，并获得了较高的客户满意度。

3. 全球化与本地化结合

随着全球经济一体化的推进，融资租赁公司将更加注重全球化布局与本地化运营的结合。这种方式不仅可以分散风险，还能为客户带来更优质的服务体验。

在某跨国汽车制造商的全球化生产线设备融资租赁项目中，该公司通过与本地融资租赁公司合作的方式，既降低了跨境租赁成本，又提升了客户服务质量。

融资租赁作为一种高效的融资工具，在推动经济发展和企业成长方面发挥着越来越重要的作用。准确计量融资租赁的成本并进行有效的风险管理，是提升出租人和承租人双方竞争力的关键所在。随着数字化转型和技术进步的持续推进，融资租赁行业将继续保持快速态势，并为全球经济繁荣做出更大的贡献。

参考文献

1. 王某某，《融资租赁成本核算方法研究》，《经济管理学报》，2023年。

2. 李某某，《基于风险管理的融资租赁业务优化策略》，《金融研究》，2023年。

3. 张某某，《数字化时代融资租赁行业发展现状与未来趋势》，《现代财经》，2023年。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）