资管新规下融资成本与风险的挑战及应对策略

随着金融监管政策的不断收紧，资管新规的实施对项目融资和企业贷款行业产生了深远影响。资管新规全称为《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，其核心目标在于防范金融风险、保护投资者权益以及促进金融市场健康发展。在这一背景下，融资成本上升和风险管理加剧成为了企业和项目的共同挑战。从项目融资和企业贷款的角度，深入分析资管新规对融资成本的影响，并提出相应的应对策略。

资管新规对融资成本的影响

1. 资本补充压力加大

资管新规要求金融机构计提风险准备金，确保资本充足率符合监管要求。这对融资租赁公司和金融机构而言，意味着需要更多的资本支持以覆盖潜在的风险损失。为了满足这一要求，许多机构选择通过发债或引入战略投资者的方式来补充资本。这种资本补充机制虽然在一定程度上增强了机构的抗风险能力，但也推高了整体融资成本。

某融资租赁公司在资管新规实施后，不得不计提更多的风险准备金以应对潜在的租赁物报废费用。根据相关规定，租赁物报废费用准备金需按一定比例提取，这直接增加了公司的运营成本。类似的情况在企业贷款领域也普遍存在：银行等金融机构需要为新增贷款业务计提更多资本准备金，导致企业的贷款利率上升。

资管新规下融资成本与风险的挑战及应对策略 图1

2. 融资渠道受限

资管新规对非标资产的限制进一步压缩了融资渠道。传统的信托计划和资管产品由于合规性问题逐渐退出市场，这使得企业和项目的融资难度加大。在新的监管环境下，合格投资者认证和产品净值化管理要求提高了准入门槛，许多原本依赖这些渠道的企业难以获得足够的资金支持。

资管新规还对杠杆率进行了严格限制，要求资管产品的杠杆比例不得超过一定上限。这对那些依赖高杠杆运作的项目融资和企业贷款业务形成了直接冲击。许多项目由于无法满足新的杠杆率要求而被迫调整融资方案，导致融资周期延长，间接增加了融资成本。

3. 风险管理成本上升

资管新规不仅对资本提出了更高的要求，还加强了风险管理和信息披露的力度。金融机构需要建立更为完善的风控制度，并定期向监管部门提交相关报告。这种制度性变革显着增加了企业的管理成本。

以融资租赁行业为例，新的监管要求迫使公司重新设计风险管理流程。某融资租赁公司负责人表示，为了符合新规要求，公司不得不投入大量资源用于风险资本和准备金的管理，包括风险评估、数据收集和内部审计等方面的工作。这些新增的管理活动无疑增加了企业的运营成本。

融资成本上升对企业的影响

1. 企业贷款利率上行

在资管新规实施后，银行等金融机构的风险偏好有所下降，导致信贷投放更加谨慎。与此由于资本补充压力加大，银行的资金成本也相应提高。这直接传导至终端客户，表现为贷款利率的普遍上行。

据某中型企业负责人反映，在资管新规出台前，该企业的流动资金贷款利率约为6%，而在新规实施后，同样的贷款产品利率已上升至8%以上。这种融资成本的上升对企业经营构成了不小的压力，尤其是在当前经济下行压力加大的背景下。

2. 项目融资难度加大

对于需要大量前期投入的基础设施建设项目和工业投资项目而言，融资周期延长和融资成本上升的影响尤为明显。许多项目由于无法在既定时间内获得足额资金支持而不得不推迟工期。这种延误会增加项目的整体投资成本，并可能影响企业后续的资金链。

以某智能制造项目为例，在资管新规实施前，该项目计划通过非标资产融资获取大部分建设资金。随着非标融资渠道的受限，企业不得不转向成本更高的银行贷款和债券发行方式。由于贷款利率上升和债券发行难度加大，项目的整体融资成本比原计划增加了约10%。

3. 中小企业融资困境加剧

资管新规对中小企业的打击尤为显着。一方面，中小企业本身信用评级较低，在新的监管环境下更难获得金融机构的青睐；融资渠道的受限使得中小企业不得不接受更高的贷款利率或寻找其他融资方式。

某小型制造企业主表示，由于难以满足银行的风险评估要求，企业在资管新规实施后被迫通过民间借贷获取资金支持。这种融资方式不仅成本高昂（年利率超过15%），还存在较大的法律和信用风险。

应对融资成本上升的策略

1. 优化资本结构

企业可以通过优化自身资本结构来降低融资成本。通过增加自有资金比例、引入战略投资者或发行优先股等方式，减少对高成本负债的依赖。

某高科技企业在资管新规实施后，通过引入风险投资机构注资，并公开发行公司债券，成功降低了整体融资成本。这种方式不仅缓解了企业的资本压力，还为其后续发展提供了稳定的资金支持。

2. 拓展多元化融资渠道

在传统融资渠道受限的情况下，企业应积极寻找新的融资方式。通过发行资产支持证券（ABS）或供应链金融产品来盘活存量资产；或者利用互联网平台进行众筹融资。

某物流企业就在资管新规实施后成功通过供应链金融获取了低成本资金支持。该企业将其应收账款打包成 ABS 产品，在公开市场上发行并获得了大量投资者认购。这种方式不仅降低了企业的融资成本，还加速了资金周转。

3. 加强风险管理能力建设

面对更高的风险管理要求，企业需要建立和完善自身的风险管理体系。这包括健全的风险评估机制、动态的风险监控流程以及有效的风险应对预案。

某大型制造企业在资管新规出台后，建立了专门的风险管理团队，并开发了智能化的风控系统。通过实时监测和数据分析，该企业成功降低了项目融资过程中的潜在风险，并在成本控制方面取得了显着成效。

资管新规下融资成本与风险的挑战及应对策略 图2

4. 利用政策支持

政府为缓解企业融资难问题推出了一系列扶持政策，设立专项产业基金、提供贷款贴息等。企业应积极关注并充分利用这些政策工具，以降低融资成本。

某环保科技公司就在政府推出的绿色金融政策支持下，成功获得了低成本贷款和专项补贴。这不仅减轻了企业的财务负担，还加速了其环保项目的实施进度。

尽管资管新规的实施在短期内增加了企业和项目的融资难度及成本，但从长远来看，这一政策有助于推动金融市场的规范化和健康发展。通过建立健全的风险管理体系和优化融资结构，企业可以在新的监管环境下实现可持续发展。

随着市场参与者的逐步适应和创新金融工具的应用，融资成本上升的趋势有望得到缓解。一方面，金融机构将探索更多的创新产品和服务模式；科技手段的运用（如区块链、大数据分析）也将为企业和项目提供更加高效和低成本的融资解决方案。

在资管新规的新背景下，企业和项目需要积极调整策略，主动适应监管要求，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）