融资租赁为何称为表外融资|项目融表外融资解析

随着我国金融市场的发展， 融资租赁作为一种重要的融资方式，在企业项目投融发挥着越来越重要的作用。特别是在项目融资领域， 融资租赁因其独特的运作模式和财务处理特点， 被称为“表外融资”。 为何融资租赁会被冠以“表外融资”之称？这种称谓背后又蕴含了哪些深层次的逻辑和原因呢？从融资租赁的基本概念出发， 结合项目融资领域的实践， 对“融资租赁为何称为表外融资”这一问题进行全面解析。

融资租赁与表外融资的概念界定

在正式探讨融资租赁为何被称为表外融资之前， 我们需要明确这两个概念的定义和内涵。

融资租赁为何称为表外融资|项目融表外融资解析 图1

1. 融资租赁的定义

融资租赁（Leasing）是指出租人根据承租人的要求和选择， 向承租人提供设备、车辆或其他资产的使用权，并收取租金的一种融资方式。与传统的贷款或股权融资不同， 融资租赁并不转移资产的所有权，而仅是将资产的使用权转移给承租人使用。

在项目融资领域，融资租赁通常用于那些需要大量固定资产投入的项目中。在制造业、物流、能源等领域， 企业可以通过融资租赁的方式获取所需的设备，从而降低初始投资压力， 更好地实现项目的快速落地。

2. 表外融资的定义

表外融资（Off-balance Sheet Financing）是指企业在资产负债表之外进行的融资活动， 不直接体现在企业的资产负债表中， 因此不会增加企业的负债或所有者权益。这种融资方式通常用于企业希望在不直接影响财务报表的情况下获取资金支持。

融资租赁为何被称为表外融资

融资租赁之所以被称为表外融资， 主要缘于其独特的运作模式和会计处理特点。以下是几个关键原因：

1. 资产所有权的转移

融资租赁为何称为表外融资|项目融表外融资解析 图2

在融资租赁交易中， 资产的所有权通常归属于出租人（即出租方），而承租人虽然拥有资产的使用权， 但在法律上并不具备所有权。这种安排使得融资租赁具有“融资”与“租赁”的双重性质。

在会计处理上， 承租人不会将融资租赁资产计入围表内的长期资产项目中。相反， 租赁费用作为一项费用直接计入损益表， 这种处理方式使得融资租赁的资金来源并未反映在企业的资产负债表中。

2. 融资与租赁的结合

融资租赁的本质是融资的一种形式。通过支付租金的方式获得资产使用权， 相当于企业以分期付款的形式完成了一笔融资交易。 因为租赁关系的存在， 其会计处理方式与传统的贷款或债券融资有所不同。

在项目融， 企业通过融资租赁获取资金时， 既能够在短期内解决资金需求， 又可以避免因增加负债而影响资本结构和财务比率（如资产负债率）。这种特性正是融资租赁被称为表外融资的关键原因。

3. 风险与收益的分离

融资租赁的风险和收益并不完全统一。出租人承担了资产的价值波动风险、设备折旧风险以及承租人违约风险， 而承租人仅需按照合同约定支付租金并使用设备。这种风险隔离机制使融资租赁更类似于一种债务融资工具。

在项目融， 企业通过融资租赁可以将与资产相关的大部分风险转移给出租人， 自身则只需承担与租金支付相关的主要义务。这使得融资租赁成为一种“表外”融资方式——资金来源于表外渠道， 而企业自身财务报表并未因此而产生显着变化。

融资租赁作为表外融资的优势

融资租赁之所以能够在项目融资领域被广泛使用， 并被称为表外融资， 主要是因为其具备以下几方面的独特优势：

1. 维持资本结构

在传统的债务融资或股权融， 企业的资产负债率和资本结构会因融资活动而发生变化。通过融资租赁获取资金， 则可以避免对企业的资本结构产生直接影响， 这使得融资租赁成为一种较为灵活的表外融资手段。

对于一家希望维持较低负债水平的企业来说， 融资租赁能够帮助其在不增加债务负担的情况下完成项目投资和资产购置。

2. 抵税优势

融资租赁通常可以享受税收优惠。根据相关会计准则（如《企业会计准则第 21 号——租赁》）， 承租人只需将租金作为费用列支， 而无需承担与 leased assets 相关的税费。这种税务处理方式使得融资租赁的成本相对较低。

3. 避免贬值风险

设备、车辆等固定资产容易因技术更新或市场变化而产生贬值。通过融资租赁模式， 承租人可以避免因资产贬值而产生的直接损失。这部分风险转移到了出租人身上。

在项目融， 这种安排可以帮助企业更好地管理与固定资产贬值相关的财务风险， 从而更专注于核心业务的经营和发展。

4. 财务灵活性

融资租赁提供了较高的财务灵活性。企业在选择租赁期限、租金支付方式以及设备更新等方面具有较大的自主权。这种灵活度使得融资租赁能够满足不同项目在资金需求和资产配置方面的多样化要求。

融资租赁作为表外融资的风险与挑战

尽管融资租赁以其独特优势被视为一种重要的表外融资手段， 但在实际应用中仍需要关注一定的风险和挑战：

1. 租金支付压力

虽然融资租赁的租金支付可以分期完成， 但如果租期较长或利率较高， 承租人仍可能面临较大的现金流压力。特别是在项目收益不稳定的情况下， 租金支付义务可能会对企业的流动性产生不利影响。

2. 公司治理风险

在些情况下， 融资租赁合同中可能包含较为复杂的条款和条件（如违约责任、提前终止条款等）。如果企业未能充分理解和管理这些条款， 可能会面临潜在的法律风险或财务损失。

3. 会计处理规范

融资租赁的会计处理需要严格遵守相关的会计准则和税法规定。如果在会计核算过程中出现偏差或错误， 可能会导致企业的财务报表失真， 进而引发监管风险或其他问题。

融资租赁之所以被称为表外融资， 实质上源于其在运作机制、会计处理和法律结构上的独特性。作为一种灵活的融资方式， 融资租赁可以帮助企业在不增加负债或所有者权益的情况下获取所需资金， 并有效管理与固定资产相关的风险。

这种融资方式并非没有局限性。如何在充分利用融资租赁的优势的 有效防范相关风险， 是企业需要认真思考的问题。未来随着金融创新的不断深入和监管政策的逐步完善， 表外融资在项目融资领域的作用可能会更加重要。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）