融资租赁困局与项目融资突围

融资租赁作为现代金融体系中的重要组成部分，在项目融资领域发挥着不可替代的作用。其以“融资 融物”的双重功能，有效解决了企业设备购置、技术升级和产能扩张的资金瓶颈问题，也为投资者提供了多样化的收益渠道。在近年来的行业发展过程中，融资租赁行业逐渐暴露出一些深层次的问题，形成了的“融资租赁困局”。从项目融资的角度出发，深刻剖析融资租赁行业的困境成因，并探讨可能的突围路径。

融资租赁困局的表现与成因

融资租赁行业的“困局”主要表现在以下几个方面：

1. 税收政策不统一

目前我国实行的是增值税和营业税并行的税收制度。对于融资租赁行业，部分企业享受了增值税转型带来的优惠政策，而另一部分企业则按营业额全额征收营业税。这种“双轨制”的税收政策加大了企业的税负成本，导致行业内部存在不公平竞争的局面。尤其是未取得金融牌照的传统租赁公司，其税收负担较重，严重制约了业务的开展。

融资租赁困局与项目融资突围 图1

2. 资金流动性不足

融资租赁项目具有期限长、风险较高的特点，这使得融资租赁公司的资金来源渠道有限。银行贷款虽然仍是主要的资金来源，但规模和成本均有限制。资本市场对融资租赁项目的接受度较低，ABS（Asset-Backed Securities）等创新融资工具的应用也受到市场认可度和技术门槛的双重限制。

3. 金融牌照限制

在监管政策方面，融资租赁行业实行“两块牌子、多头监管”的模式：金融租赁公司由银保监会监管，而其他融资租赁公司则主要归商务部管辖。虽然这一模式在行业发展初期发挥了积极作用，但随着市场竞争加剧，不同类别企业间的资源分配不均问题逐渐显现。

4. 行业竞争加剧

随着资本的大量涌入，融资租赁行业的市场供给过剩现象日益严重。一些新设立的公司缺乏专业的管理团队和风险控制能力，导致行业内恶性竞争加剧。尤其是在设备租赁、车辆租赁等传统领域，价格战和同质化竞争已经成为普遍现象。

融资租赁行业困局对项目融资的影响

融资租赁作为项目融资的重要工具，在电力、交通、医疗、教育等多个领域都有广泛应用。行业的整体困境也给项目融资带来了负面影响：

1. 资金成本上升

税收政策的不统一导致部分融资租赁公司的运营成本增加，这些成本最终转嫁到了承租企业身上。特别是在中小企业和制造业领域，这额外增加了企业的财务负担。

2. 业务拓展受限

由于资金流动性不足，融资租赁公司在项目选择上更加倾向于短期、低风险的项目，而对那些需要长期资金支持的大型基础设施项目却力不从心。这种倾向影响了项目的融资效率，制约了行业服务实体经济的能力。

3. 市场信任度下降

行业内的恶性竞争和个别公司的违规行为（如虚构租赁物价值、挪用资金等），引发了市场上对融资租赁行业的信任危机。这使得更多优质项目难以通过融资租赁获得所需的资金支持。

突破融资租赁困局的路径探讨

针对融资租赁行业面临的困境，可以从以下几个方面入手：

1. 优化税收政策

融资租赁困局与项目融资突围 图2

推动实现融资租赁行业的税收政策统一化。建议对所有融资租赁公司实行增值税制度，并适当降低税率或给予进项税额抵扣，以减轻企业的税负压力。

2. 拓宽融资渠道

鼓励融资租赁公司通过多种渠道获取低成本资金：

发行ABS等标准化金融产品，提高资本市场的参与度；

争取政策性金融机构的支持，设立专项基金或贷款计划；

探索跨境融资新模式，吸引外资流入融资租赁领域。

3. 推动业务模式创新

加强与科技的结合，开发智能化、个性化的融资租赁服务。

利用大数据技术评估承租企业的信用风险，优化项目筛选机制；

推行设备全生命周期管理，为客户提供增值服务；

在教育、医疗等民生领域推广融资租赁 PPP模式。

4. 加强行业自律与监管

建立全国统一的融资租赁公司信息共享平台，提高行业的透明度；

对行业内的不正当竞争行为进行严格查处，维护公平市场环境；

推动融资租赁公司在内部治理、风险控制等方面达标升级。

5. 深化产融结合

鼓励融资租赁公司与实体企业建立长期合作伙伴关系。由设备制造商提供租赁物资产支持，银行等金融机构提供资金支持的“三方共建”模式，可以有效降低各方的风险敞口。

未来发展趋势

尽管当前融资租赁行业面临着诸多挑战，但其发展前景依然广阔。以下几方面的发展趋势值得期待：

1. 政策支持力度加大

随着国家对金融创新和实体经济的支持力度不断加强，融资租赁行业的税收政策和监管框架将更加完善。

2. 科技赋能效应显现

通过金融科技（FinTech）的应用，融资租赁公司将实现业务流程的智能化、数字化转型，提升服务效率和风控能力。

3. 绿色租赁发展迅速

在国家“双碳”战略背景下，环保设备租赁、新能源项目融资等绿色租赁业务将成为新的点。

4. 国际化进程加快

随着中国融资租赁企业逐步走向国际舞台，在跨境租赁、全球资产配置等方面的发展潜力巨大。

融资租赁行业的“困局”本质上反映的是金融创新与监管滞后之间的矛盾。要实现突破，既需要政策层面的支持和引导，也需要行业内外的共同努力。通过优化税收环境、拓宽融资渠道、推动业务模式创新等措施，融资租赁行业必将迎来新的发展机遇，并在服务实体经济、支持项目融资方面发挥出更大的作用。融资租赁行业将更加注重可持续发展和风险防控，实现行业的长期健康发展。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）