融资租赁|券商资管在项目融资中的创新应用与发展

融资租赁与券商资管的双轮驱动

在现代金融体系中，融资租赁和券商资产管理（简称“券商资管”）是两个重要的细分领域。融资租赁是一种以 financing融物相结合为特征的金融工具，通过租赁资产的实现资金的筹措和运用，广泛应用于设备、基础设施建设等领域。而券商资管则是证券公司为了满足客户资产保值增值需求而设立的专业机构，主要通过集合资产管理计划、定向资产管理等进行投资管理。

融资租赁与券商资管看似分属不同的金融领域，但二者在项目融资中具有天然的协同效应。融资租赁企业需要稳定的长期资金来源，而券商资管则可以通过结构性融资工具为融资租赁提供定制化解决方案。这种合作关系不仅能够优化资产配置，还能提升资金使用效率，对于推动实体经济发展具有重要意义。

以近年来融资租赁与券商资管的合作案例为基础，探讨二者在项目融资领域的创新应用，并分析未来的发展趋势。通过结合具体业务场景，我们试图揭示这两类金融机构在支持实体经济中的独特价值。

融资租赁|券商资管在项目融资中的创新应用与发展 图1

融资租赁的基本运作机制及其优势

融资租赁是一种以融物为载体的融资。其基本操作模式是：出租人（即融资租赁公司）根据承租人的需求租赁物，并将其使用权转移给承租人，承租人则分期向出租人支付租金。这种融资具有以下几个显着特点：

1. 融资与融物相结合

融资租赁的本质是“融资 融物”，这就使得其能够突破传统信贷业务中对抵押品的过度依赖。只要承租人能够证明其具备使用租赁设备的能力，就有可能获得融资。

2. 期限灵活，风险可控

融赁资产通常具有较长的使用寿命（如10-15年），这与许多基础设施项目和大型制造业项目的投资周期相匹配。融资租赁公司在选择租赁物时会综合考虑其残值率和市场价值波动情况，以此控制整体风险敞口。

3. 税务优化

根据相关税收政策，融资租赁业务中涉及的增值税可以在承租人端分期抵扣，这对企业降低税负水平具有积极作用。由于租赁资产不计入资产负债表（除非采用售后回租模式），这也有助于改善企业的财务报表。

4. 资产流动性管理

通过开展融资租赁业务，企业可以将存量固定资产转化为流动资金来源，实现“变固定为流动”的资产重构目标。而在设备更新换代较快的行业（如科技、能源等），融资租赁还可以帮助企业降低一次性投入压力。

券商资管的角色定位及其服务模式

证券公司资产管理业务的核心是以客户为中心，提供专业化的投资管理服务。与传统的银行理财或信托计划相比，券商资管具有以下几方面的优势：

1. 灵活的产品设计能力

券商资管可以根据不同客户的资金需求和风险偏好，量身定制各类金融产品（如收益凭证、定向资管计划等）。这种定制化服务能够更好地满足融资租赁项目的个性化融资需求。

2. 多元化的资金募集渠道

证券公司通常拥有较为完善的销售网络和投资者基础，可以通过公开发行或非公开募集各类资金。这为融资租赁资产的市场化退出提供了更多选择。

3. 风险分散机制

券商通过设立集合资产管理计划，可以将来自不同客户的投资资金进行统一运作，从而实现风险的分散化管理。这种模式特别适合那些具有较大单个项目融资需求但自身资本实力有限的企业。

4. 资本运作平台

证券公司通常具备丰富的资本市场经验和资源，能够为企业提供包括上市辅导、并购重组等在内的综合金融服务。这对处于快速扩张期的融资租赁公司来说具有重要价值。

融资租赁与券商资管在项目融资中的协同发展

融资租赁与券商资管虽然分属不同金融领域，但二者在支持实体经济方面具有天然的合作空间：

1. 资产支持证券化（ABS）

通过将融资租赁资产打包成ABS产品并发行到公开市场，可以有效盘活存量资产。这种模式不仅能为融资租赁公司提供低成本的再融资渠道，还能帮助投资者获得稳定的投资回报。

2. 收益权转让模式

在某些特定领域（如收费公路、燃气管道等），可以通过设立专项资产管理计划，将项目的未来收益权打包转让给券商管理的资管产品。这种既能解决融资租赁公司的短期资金需求，又能实现风险的有效隔离。

3. 结构性融资工具

券商可以通过发行定向资管计划或设立伞形信托等为融资租赁项目提供定制化 funding。这种模式能够满足不同承租人的个性化融资需求，并在一定程度上分散业务风险。

未来发展趋势与建议

随着我国经济进入高质量发展阶段，融资租赁与券商资管在支持实体经济发展方面将发挥更重要的作用。预计未来会有以下几个方面的趋势和机遇：

1. 绿色金融领域的合作深化

融资租赁|券商资管在项目融资中的创新应用与发展 图2

在“碳中和”目标的指引下，融资租赁与券商资管可以共同探索绿色租赁、ESG投资等创新方向，为清洁能源、环保设备等领域提供资金支持。

2. 金融科技的深度融合

大数据、人工智能等技术的应用将推动融资租赁业务实现智能化转型。通过建立基于信用风险评估模型的智能审批系统，可以显着提升业务效率并降低逾期率。

3. 跨境融资机会增加

随着“”倡议的推进，融资租赁与券商资管可以共同探索境外融资市场。这不仅能为国内企业走出去提供资金支持，也能吸引更多外资进入中国市场。

4. 监管政策的完善与创新

在风险可控的前提下，建议进一步优化融资租赁和资管行业的监管框架，鼓励更多创新型金融产品和服务模式的发展。应加强行业自律组织建设，推动形成良性竞争的市场环境。

双轮驱动助力实体经济高质量发展

融资租赁与券商资管作为现代金融体系中的重要组成部分，在服务实体经济方面具有不可替代的作用。通过深度融合和创新发展，二者可以为不同行业的企业提供灵活多样的融资解决方案，助力产业升级和技术进步。

随着国家政策支持力度加大以及市场需求不断释放，“融资租赁 券商资管”的模式有望迎来更广阔的发展空间。行业参与者需要抓住机遇，加强创新能力和服务水平，切实担负起支持实体经济高质量发展的重任。这不仅是金融机构自身转型升级的必由之路，也是实现金融与实体经济良性互动的关键所在。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）