融资租赁的本质与形式辨析：项目融资中的双重考量

在现代金融体系中，融资租赁作为一种重要的融资手段，在企业设备购置、技术引进和基础设施建设等领域发挥着越来越重要的作用。特别是在项目融资领域，融资租赁凭借其灵活的融资和高效的资源整合能力，已成为众多企业和金融机构实现资本运作的重要工具。关于融资租赁“实质重于形式”的讨论从未间断，从法律、会计和实践操作等多个维度，深入探讨这一命题的核心内涵及其在项目融资中的具体表现。

融资租赁的本质：透过表象看本质

“实质重于形式”，需要明确融资租赁的法律定义。根据《中华人民共和国合同法》的相关规定，融资租赁是指出租人根据承租人的需求和选择，向出卖人租赁物后出租给承租人使用，承租人支付租金并最终获得设备的所有权或使用权的一种交易模式。这一过程通常涉及三方当事人：出租人（通常是金融机构）、承租人（项目方）和出卖人（设备供应商）。从法律关系来看，融资租赁本质上是一种融资安排，而非单纯的租赁行为。

在会计处理方面，企业会计准则第21号《租赁》对融资租赁有明确规定，要求承租人将租赁物视同自有资产进行核算，体现了“实质重于形式”的原则。这一原则不仅体现在会计记录上，更深层次地反映了融资租赁的经济实质：承租人通过支付租金的形式获得设备使用权的承担了设备的风险和报酬，这些都与传统租赁有显着区别。

融资租赁的本质与形式辨析：项目融资中的双重考量 图1

在项目融资实践中，“实质重于形式”更是贯穿始终。对于许多需要大量资金投入但又不愿直接增加负债的企业来说，融资租赁提供了一种创新的融资渠道。在A项目的建设过程中，李总所在的某科技集团就通过融资租赁方式引进了关键设备，既降低了资产负债率，又保证了项目按时推进。

融资租赁的形式：表象背后的逻辑

在法律和会计层面，融资租赁的表现形式多种多样。最常见的包括直接租赁、售后回租、杠杆租赁和联合租赁等类型。虽然具体操作模式各有不同，但其核心特征始终围绕着风险和报酬的转移展开。

融资租赁的本质与形式辨析：项目融资中的双重考量 图2

在直接租赁中，出租人根据承租人的要求设备后出租给承租人使用，整个过程中承租人不需要与出卖人产生直接联系。这种形式适用于对设备技术要求较高、需要专业评估的情况，某环保企业的设备更新项目。

售后回租则是一种更为灵活的融资租赁形式。在这种模式下，企业先将其自有设备出售给出租人，再以租赁的重新获得使用权。这种特别适合于那些已经拥有一定资产但需要腾挪资金的企业，典型的案B公司的设备升级项目。

联合租赁则是多方参与的一种融资，通常涉及到多个承租人或多个出租人。这种在大型基础设施建设项目中较为常见，某高速公路项目的设备引进过程中，就采用了多家金融机构共同参与的融资租赁模式。

实质与形式的辩证统一

在实际操作中，“实质重于形式”的原则往往需要与具体的项目融资需求相结合。这种结合不仅体现在法律关系的设计上，更反映出对企业经济利益和风险控制的综合考量。在设计某能源公司的融资租赁方案时，需要充分考虑项目的收益能力、设备的技术先进性以及担保措施的有效性等多重因素。

在风险控制方面，“实质重于形式”的原则要求从业者不能过分关注于交易的形式安排，而应当深入分析其背后的经济逻辑和潜在风险。这不仅有助于防范金融创新带来的系统性风险，也有助于确保融资租赁的健康发展。

从监管政策的角度来看，近年来我国对融资租赁行业的规范力度不断加大。《融资租赁公司监督管理暂行办法》等一系列文件的出台，标志着融资租赁行业进入了精细化管理阶段。这些政策既强调了“实质重于形式”的原则，也为行业的合规发展提供了制度保障。

案例分析：融资租赁中的实质与形式辨析

以某制造业企业的设备更新为例。该企业在技术升级过程中面临资金短缺的问题，但又希望避免直接增加负债。通过融资租赁引入新设备不仅解决了资金难题，还实现了设备的快速更新换代。从法律关系来看，企业作为承租人只需按照合同约定支付租金即可使用设备；但从经济实质上分析，企业承担了设备的风险和报酬，这种安排完全符合“实质重于形式”的原则。

再以某物流公司的车辆融资租赁为例。该公司通过售后回货行为将自有车辆出售给出租人，再以较低的月租金重新获得使用权。这种做法不仅优化了企业的资产负债结构，还为其后续发展提供了资金支持。从形式上看，这一交易涉及到了所有权的转移和回购；但从实质上分析，企业始终控制着这些运输工具，其经济行为与传统租赁并无二致。

把握融资租赁的本质与形式

融资租赁作为现代金融体系的重要组成部分，在项目融资中发挥着越来越重要的作用。从理论层面探讨其“实质重于形式”的问题，不仅有助于加深对这一金融工具的理解，也为更好地规范行业发展提供了思路。对于从业人员而言，应当始终坚持“实质重于形式”的原则，在注重交易形式合规的更应关注其背后的经济逻辑和风险特征。

随着融资租赁行业的发展和创新，如何在形式与实质之间找到平衡点，将成为从业者面临的重要课题。这不仅关系到具体项目的成功与否，也将影响整个行业的健康发展。

（本文所有信息均为虚构，不涉及真实个人或机构。）